Il 29 settembre sono stati riportati dettagli del prospetto IPO riservato di Anthropic: impegni infrastrutturali per almeno 518 miliardi di dollari nell’arco di dieci anni, con sei partner. Circa l’80% sarebbe non annullabile o dovuto anche se i servizi non venissero utilizzati. Le condizioni, però, cambiano da un accordo all’altro.
Gli impegni infrastrutturali riportati coprono dieci anni
La cifra di almeno 518 miliardi di dollari riguarda un totale decennale di impegni con sei partner. Non è una previsione di spesa per un singolo anno. La quota di circa l’80% descrive l’insieme degli impegni come non annullabile o pagabile indipendentemente dall’utilizzo; non significa che ogni contratto abbia le stesse clausole.
Google, Amazon e Microsoft hanno condizioni diverse
I tre accordi per servizi infrastrutturali differiscono per importo, durata e condizioni di pagamento o annullamento.
| Controparte | Impegno riportato | Periodo riportato | Condizione riportata |
| Almeno 111,1 miliardi di dollari | Da aprile 2026 a luglio 2033 | Se la spesa effettiva è inferiore all’impegno, Anthropic pagherebbe la differenza. | |
| Amazon | 110 miliardi di dollari | Da maggio 2026 ad aprile 2036 | Sono riportate condizioni simili a quelle dell’accordo con Google in caso di spesa inferiore all’impegno. |
| Microsoft | 31,4 miliardi di dollari | Da novembre 2026 a maggio 2033 | Non annullabile, salvo un inadempimento rilevante di Microsoft non sanato. |
Gli importi descrivono impegni contrattuali su più anni. La loro entità, da sola, non indica quanto ciascun fornitore incasserà effettivamente.
Altri accordi riguardano leasing, capacità di calcolo e azioni
Tra gli altri impegni riportati figurano circa 161,2 miliardi di dollari in obblighi di leasing di apparecchiature legati a Broadcom, descritti come in gran parte non annullabili salvo in caso di inadempimento.
Gli accordi con xAI riguarderebbero invece fino a 84,5 miliardi di dollari per capacità di calcolo basata su tecnologia Nvidia, fornita da xAI, fino al 2029. Questi accordi sarebbero in gran parte annullabili con un preavviso di 90 giorni.
AMD si sarebbe impegnata ad acquistare azioni Anthropic per un massimo di 5 miliardi di dollari e a fornire capacità di calcolo attesa per oltre 20 miliardi. Sono due elementi distinti: un acquisto di azioni e una fornitura di capacità.
I dati finanziari riportati per il 2025
Le cifre attribuite al prospetto indicano ricavi per circa 4,6 miliardi di dollari nel 2025, una perdita operativa di 8,06 miliardi e una perdita netta di circa 42 miliardi. Le spese per calcolo e infrastruttura sarebbero state di 7,33 miliardi di dollari.
La perdita netta comprendeva circa 34 miliardi di dollari di oneri contabili legati a finanziamenti convertibili in azioni. Questa componente non equivale a una spesa operativa in contanti: la perdita operativa riportata era di 8,06 miliardi.
Nel 2025, due clienti avrebbero contribuito insieme a circa il 24–25% dei ricavi. La concentrazione dei ricavi e gli impegni pluriennali delineano aspetti diversi del quadro finanziario: da una parte la dipendenza da alcuni clienti, dall’altra gli obblighi legati all’infrastruttura.
La strategia infrastrutturale e il progetto di IPO
Anthropic avrebbe descritto il passaggio da un’infrastruttura basata solo sul cloud a un modello che comprende data center dedicati e chip presi direttamente in leasing.
Il 1° giugno 2026 Anthropic annunciò di aver presentato in via riservata alla Securities and Exchange Commission (SEC) una bozza del Form S-1 per una possibile offerta pubblica iniziale, o IPO. Nel comunicato, la società indicò che l’offerta dipendeva dall’esame della SEC, dalle condizioni di mercato e da altri fattori; prezzo e numero di azioni non erano stati fissati.
