Selon un article publié le 25 octobre 2026, Infobae rapportait, en relayant le Financial Times et des sources anonymes proches des négociations, que Blackstone aurait engagé 9 milliards de dollars dans la tranche junior d’un financement proposé de 60 milliards destiné à la capacité TPU d’Anthropic. Anthropic aurait proposé un coupon de 10 % sur cette part.
Un véhicule louerait les TPU à Anthropic
Le montage, baptisé Project North Star, passerait par un véhicule de financement dédié, ou SPV (special-purpose vehicle). Celui-ci détiendrait environ 1,5 GW de puces TPU de Google, conçues avec Broadcom, puis les louerait à Anthropic pendant cinq ans. Les loyers serviraient à financer le remboursement de la dette.
La structure rapportée comprendrait 42 milliards de dollars de dette senior, dont Broadcom serait le garant, et 18 milliards de dette junior. Le rôle de garant attribué à Broadcom dans ce montage est distinct du volet de financement par billets convertibles évoqué dans le précédent article de NeoTeo sur Broadcom et Anthropic.
Infobae rapportait aussi qu’un prospectus d’Anthropic faisait état de 125,2 milliards de dollars de paiements de location de capacité TPU sur cinq ans. Cet engagement dépasse le montant du financement proposé dans Project North Star.
Les 9 milliards représenteraient la moitié de la tranche junior
Rapportée à l’ensemble proposé de 60 milliards de dollars, la part de 9 milliards attribuée à Blackstone en représenterait 15 %. Elle équivaudrait aussi à la moitié de la tranche junior de 18 milliards. Ces proportions découlent des montants rapportés : 9 ÷ 60 et 9 ÷ 18.
| Composante | Montant rapporté | Rôle ou condition rapporté |
| Financement proposé | 60 milliards de dollars | Ensemble de Project North Star |
| Dette senior | 42 milliards de dollars | Broadcom en serait le garant |
| Dette junior | 18 milliards de dollars | La part attribuée à Blackstone en représenterait la moitié |
| Part de Blackstone | 9 milliards de dollars | Coupon proposé de 10 % |
Le coupon dépasserait celui du financement distinct de juin
Le coupon est le taux d’intérêt annoncé pour la dette. Le coupon de 10 % proposé à Blackstone ne correspondrait pas au rendement total : selon le récit d’Infobae, les frais et la décote d’émission le porteraient au-dessus de 10 %. Le même article situait le taux autour de 7 % pour des emprunteurs de notation similaire sur le marché obligataire public.
Le financement distinct Project Big Sky, rapporté comme conclu en juin 2026, totalisait 35 milliards de dollars, dont une tranche junior de 4,4 milliards rémunérée à 8,5 %. Infobae indiquait que le placement de Project North Star était encore en cours à la mi-octobre 2026 et projetait son décaissement en 2027.
