Nvidia aurait discuté d’une garantie de crédit destinée à soutenir les emprunts de Nscale pour construire et alimenter le Monarch Compute Campus, en Virginie-Occidentale, un site prévu pour des infrastructures qu’Anthropic compte utiliser. The Information a rapporté ces échanges fin octobre. À la publication des informations, entre le 29 et le 31 octobre, aucun accord de garantie n’était signé.
Ce que couvrirait la garantie envisagée
Selon la description attribuée à The Information, il s’agirait d’une garantie de valeur résiduelle. Si Nscale ne réglait pas les paiements liés à la construction, Nvidia pourrait reprendre temporairement le site et aider à trouver un acheteur et un nouvel occupant. Le soutien envisagé porterait sur la dette de construction et les coûts liés à l’alimentation électrique du campus.
Les 44,6 milliards de dollars prévus par les accords Anthropic
Dans son S-1 déposé auprès de la SEC le 18 septembre 2026, Nscale indique avoir conclu quatre accords de services avec Anthropic le 25 août. Ils prévoient des paiements agrégés pouvant atteindre environ 44,6 milliards de dollars, sous réserve des conditions de livraison et de disponibilité du service. Ce montant correspond aux paiements conditionnels prévus par les contrats entre Anthropic et Nscale, pas à un investissement de Nvidia.
Nscale indiquait aussi que, à la date du prospectus, elle n’avait obtenu aucun engagement contraignant pour les financements nécessaires à l’exécution de ces accords. Le S-1 de Nscale déposé auprès de la SEC présente cette situation à la date du document.
La souscription de Nvidia est une opération distincte
Le S-1 décrit également un accord de souscription conclu le 15 septembre pour un montant principal total d’au moins 3,1 milliards de dollars : 2,1 milliards en titres de créance convertibles non garantis, auxquels s’ajoute un milliard destiné à Nvidia, sous forme de titres convertibles du même type ou d’actions sans droit de vote. Nscale prévoit la clôture de l’opération destinée à Nvidia autour du 16 novembre 2026.
Cette souscription s’inscrit dans le financement pré-IPO déjà présenté par NeoTeo. Elle se distingue de la garantie de dette évoquée fin octobre : le milliard destiné à Nvidia relève d’une opération de souscription, tandis que la garantie rapportée concernerait les emprunts de construction de Nscale.
