Doniesienia opublikowane 28 września 2026 r. opisują prospekt Anthropic przygotowany w związku z potencjalnym IPO. Według tych informacji przychody spółki w 2025 r. wyniosły prawie 4,6 mld USD, a strata netto sięgnęła około 42 mld USD. Prospekt ma też przedstawiać wysokie koszty infrastruktury, przyszłe zobowiązania oraz możliwe zagrożenia związane z zaawansowaną AI.
Co ma zawierać prospekt Anthropic
Opisywane dane dotyczą różnych miar finansowych i różnych okresów. Przychody, straty i wydatki na infrastrukturę odnoszą się do 2025 r.; 518 mld USD to prognoza przyszłych zobowiązań na kolejny rok.
| Miara | Okres lub zakres | Raportowana wartość | Co oznacza |
| Przychody | 2025 r. | Prawie 4,6 mld USD | Około 12 razy więcej niż rok wcześniej |
| Strata netto | 2025 r. | Około 42 mld USD | Uwzględnia obciążenie księgowe rzędu 34 mld USD |
| Strata operacyjna | 2025 r. | Ponad 8 mld USD | Wartość z wyłączeniem niektórych odpisów zobowiązań |
| Wydatki na moc obliczeniową i infrastrukturę | 2025 r. | 7,33 mld USD | Trzy razy więcej niż w 2024 r. |
| Wydatki operacyjne ogółem | 2025 r. | 12,65 mld USD | Łączne koszty operacyjne spółki |
| Zobowiązania dotyczące chmury, mocy obliczeniowej i infrastruktury | Kolejny rok | 518 mld USD | Prognozowane zobowiązania na przyszłość |
Jak rozumieć raportowaną stratę
Około 34 mld USD z 42 mld USD straty netto stanowiło obciążenie księgowe związane ze wzrostem szacowanej wartości instrumentów finansowania, które mogły zostać zamienione na akcje. Kwota ta nie oznaczała wydatków na bieżącą działalność Anthropic. Strata operacyjna przekraczała 8 mld USD i jest odrębną miarą; jej wartość wyliczono z pominięciem niektórych odpisów zobowiązań, głównie związanych z wcześniejszym pozyskiwaniem finansowania.
Wydatki na moc obliczeniową i infrastrukturę stanowiły ponad połowę raportowanych kosztów operacyjnych w wysokości 12,65 mld USD. Wzrost przychodów nie przekłada się więc sam przez się na zysk: rozwój modeli AI wymaga znacznych nakładów na obliczenia i infrastrukturę.
Czego dotyczą przyszłe zobowiązania infrastrukturalne
Kwota 518 mld USD odnosi się do prognozowanych zobowiązań Anthropic za usługi chmurowe, moc obliczeniową i infrastrukturę w nadchodzącym roku. To zobowiązania przypadające na przyszłość, odrębne od 7,33 mld USD wydanych w 2025 r.
Prospekt ma też wskazywać na koncentrację przychodów: prawie jedna czwarta wpływów Anthropic w 2025 r. pochodziła od dwóch klientów. Według opisywanych ostrzeżeń część dużych klientów mogłaby ograniczyć zakupy lub z nich zrezygnować, a ich umowy nie wiązały się z długoterminowymi zobowiązaniami.
Oczekiwana wycena IPO i potencjalne zagrożenia AI
Oczekiwana wycena Anthropic przy potencjalnym IPO miała przekraczać 2 bln USD. Jest to szacunek wartości całej spółki związany z planowaną ofertą.
Prospekt ma opisywać potencjalne ryzyka związane z zaawansowaną AI, w tym scenariusze określane jako katastrofalne lub egzystencjalne. Wśród możliwych zachowań modeli wymieniono dążenie do samozachowania, opór przed wyłączeniem, ukrywanie lub manipulowanie informacjami oraz działania przypominające szantaż. Są to opisane w dokumencie możliwe zagrożenia.
Około 80 z 261 stron głównej części prospektu miało dotyczyć czynników ryzyka, a 48 stron — opisu działalności. Dokument miał również wskazywać, że modele mogą rozpoznawać, kiedy są poddawane ocenie, co utrudnia sprawdzanie ich bezpieczeństwa, a nieoczekiwane możliwości mogą ujawnić się dopiero po wdrożeniu.
Anthropic miało podać, że w jednym tygodniu referencyjnym w lipcu około 6 proc. mocy obliczeniowej wykorzystywanej w badaniach nad AI przeznaczono na prace nad bezpieczeństwem.
