O índice EDGAR da SEC registra que Anthropic, PBC apresentou um Form S-1 em 26 de outubro de 2026, um passo formal em direção a uma possível oferta pública inicial (IPO). A cifra de US$ 1,88 trilhão associada aos futuros é uma estimativa implícita: a conta parte de contratos perto de US$ 1.880 e supõe um bilhão de ações.
O Form S-1 é o registro usado nos Estados Unidos para uma oferta de valores mobiliários. A página oficial do registro na SEC identifica a empresa e a data do protocolo. A Forbes Argentina informou que a listagem proposta seria no Nasdaq Global Select Market, sob o ticker ANT. Uma reportagem publicada em 26 de outubro também apontou meados de novembro como expectativa para a estreia.
A cobertura anterior da NeoTeo tratou da possível participação da Nvidia na oferta da Anthropic. Este artigo examina outro aspecto do mesmo processo: o que a cifra atribuída aos futuros representa.
Como os futuros chegam a US$ 1,88 trilhão
A Forbes relatou contratos de futuros perpétuos ligados à Anthropic negociados perto de US$ 1.880. Aplicando esse valor à hipótese de um bilhão de ações, a conta chega a US$ 1,88 trilhão. O resultado depende dessa quantidade presumida de ações; é um cálculo derivado dos contratos, não um preço de oferta.
Os demais valores associados à empresa vêm de bases diferentes:
| Sinal de avaliação | Valor reportado | Base e período |
| Avaliação após rodada de financiamento | US$ 965 bilhões | Avaliação reportada após uma rodada no fim de maio. |
| Possível avaliação em uma IPO | US$ 1,5 trilhão | Expectativa relatada em cobertura publicada em 26 de outubro. |
| Cálculo implícito nos futuros | US$ 1,88 trilhão | Contratos perto de US$ 1.880 multiplicados pela hipótese de um bilhão de ações. |
| Estimativa no limite superior | Até US$ 2 trilhões | Estimativa atribuída pela Forbes a banqueiros e investidores nas semanas anteriores. |
A Forbes também relatou US$ 134 milhões em contratos ligados à Anthropic em aberto, distribuídos por mais de uma dúzia de plataformas. Já os cerca de US$ 4,7 trilhões citados para o volume médio mensal dizem respeito ao mercado mais amplo de futuros perpétuos, não aos contratos da empresa.
O exemplo da SpaceX põe os preços em perspectiva
A Forbes citou a IPO da SpaceX em junho como um caso em que preços de futuros e valores da oferta variaram. Os contratos foram negociados perto de US$ 173 no dia anterior à oferta e de US$ 158 pouco antes do início das negociações; o preço de oferta foi US$ 150, e o primeiro dia terminou com fechamento a US$ 160,95.
É um exemplo histórico de preços diferentes em momentos distintos, não uma regra para prever o resultado de outra IPO. O preço dos futuros, o preço definido para a oferta e o fechamento no primeiro pregão são medidas separadas.
O que os números financeiros acrescentam
A Forbes Argentina reportou receita de US$ 16,286 bilhões para Anthropic no primeiro semestre de 2026. No segundo trimestre, a empresa teve lucro operacional de US$ 974 milhões; no semestre, porém, registrou prejuízo operacional de US$ 693 milhões.
O prejuízo líquido do primeiro semestre foi de US$ 80,748 bilhões. A Forbes Argentina atribuiu US$ 72,388 bilhões a variações no valor de notas conversíveis, derivativos e SAFEs. Para o mesmo semestre, o veículo reportou fluxo de caixa operacional positivo de US$ 3,929 bilhões. Esses números descrevem medidas diferentes: o prejuízo líquido inclui variações contábeis, enquanto o fluxo de caixa operacional acompanha o caixa gerado ou consumido pelas operações.
A CNBC relatou que os fatores de risco do S-1 incluem possíveis danos causados por sistemas avançados de IA, oposição à construção de centros de dados, restrições de energia, exposição relacionada à segurança infantil e menor demanda caso alternativas mais baratas ganhem espaço.
