Anthropics gemeldete Verpflichtungen für Rechenzentren und Rechenleistung summieren sich auf 895,4 Milliarden US-Dollar und reichen laut Fortune bis 2045. Für die folgenden zwölf Monate nennt TradingKey rund 69,8 Milliarden US-Dollar als fällig. Ein Teil der Hardwarefinanzierung läuft über eine Zweckgesellschaft, die Geräte kauft und an Anthropic verleast.
Wie viel ist wann fällig?
Fortune und TradingKey beziffern die Verpflichtungen auf Grundlage aktualisierter Börsenunterlagen, die Anthropic am 2. November 2026 ergänzt hatte. TradingKey zufolge sollten bis Ende 2030 voraussichtlich 447,5 Milliarden US-Dollar anfallen. Die rund 69,8 Milliarden US-Dollar für die folgenden zwölf Monate beziehen sich auf den Stichtag 30. September 2026.
Fortune bezifferte Anthropics Liquidität zum 30. September auf 146,6 Milliarden US-Dollar. Darin stecken Bargeld, kurzfristige Anlagen und verfügbare Bankkredite. Der Betrag beschreibt also mehr als einen Kassenbestand und umfasst auch Kreditmittel.
So funktioniert die Finanzierung mit Broadcom
Für eine gemeldete Finanzierung über 63 Milliarden US-Dollar kauft eine Zweckgesellschaft, auf Englisch Special Purpose Vehicle (SPV), Broadcom-Beschleuniger und Netzwerktechnik. Anschließend verleast sie die Geräte an Anthropic. Die Auslieferung soll 2027 beginnen.
Bank of America, Citi und Morgan Stanley arrangieren die vorrangige Finanzierung. Bei einer Verwertung werden Ansprüche mit diesem Rang vor nachrangigen Forderungen bedient. Blackstone stellt als alleiniger zugesagter Finanzierer die nachrangige Tranche bereit. Broadcoms Restwertabsicherung ist an den vorrangigen Teil gekoppelt; sie deckt nicht pauschal sämtliche Verpflichtungen Anthropics ab.
Nach der von Fortune beschriebenen Formel greift Broadcoms Absicherung im Fall eines Zahlungsausfalls: Sie deckt die Differenz zwischen 72,5 Prozent der noch offenen Leasingzahlungen und dem Wiederverkaufswert der Geräte. Zur Veranschaulichung mit Eurobeträgen: Bei 100 Euro offenen Zahlungen entsprechen 72,5 Prozent 72,50 Euro. Werden die Geräte für 60 Euro weiterverkauft, blieben unter dieser Formel 12,50 Euro als Zahlung von Broadcom. Fortune bezifferte Broadcoms mögliche Haftung nach Auslieferung der Geräte auf bis zu rund 43 Milliarden US-Dollar.
Wandelanleihen und bedingte Partnerfinanzierung
Ein separates, im März 2026 vereinbartes Instrument erlaubt Anthropic, bis zu 42 Milliarden US-Dollar an Broadcom-Wandelanleihen für berechtigte vierteljährliche Mietzahlungen auszugeben. Wandelanleihen sind Kredite, die nach ihren Vertragsbedingungen in Aktien umgewandelt werden können. Fortune zufolge gelten standardmäßig 9 Prozent Zinsen und ein Umwandlungspreis von 90 Prozent des Marktpreises. Werden festgelegte Umsatzbedingungen verfehlt, steigen die Zinsen auf 13 Prozent; der Umwandlungspreis sinkt auf 85 Prozent des Marktpreises.
| Finanzierungsweg | Wie er funktioniert | Bedingung oder Begrenzung |
| Broadcom-Geräte über eine Zweckgesellschaft | Die Zweckgesellschaft kauft und verleast Beschleuniger und Netzwerktechnik; die gemeldete Finanzierung beträgt 63 Milliarden US-Dollar. | Broadcoms Restwertabsicherung greift nach einem Zahlungsausfall nach einer festgelegten Formel. |
| Broadcom-Wandelanleihen | Bis zu 42 Milliarden US-Dollar für berechtigte vierteljährliche Mietzahlungen. | Zinssatz und Umwandlungspreis hängen davon ab, ob bestimmte Umsatzbedingungen erfüllt werden. |
| An Hardware gebundene Partnerfinanzierung | Google-Mittel werden teilweise mit Anthropics Verpflichtungen aus TPU-Leasing verfügbar; AMDs Investition hängt von GPU-Lieferungen und Einsatzmeilensteinen ab. | Die Mittel sind an bestimmte Hardware und Bedingungen geknüpft. |
Die unterschiedlichen Wege verteilen Aufgaben und Risiken auf mehrere Beteiligte. Stijn Van Nieuwerburgh von der Columbia Business School weist darauf hin, dass separate Verträge denselben Nachfragerückgang auf mehrere Bilanzen übertragen können. Amazon ist laut Berichten ebenfalls Investor, Cloud-Anbieter und Compute-Partner von Anthropic. NeoTeo hat Amazons finanzielle Verbindungen zu Anthropic bereits eingeordnet.
Warum der Vorlauf bei Rechenzentren zählt
Dario Amodei sagte in einem im Februar 2026 geführten Interview, der Bau oder die Reservierung von Rechenzentrumskapazität könne ein bis zwei Jahre dauern. Er beschrieb das Risiko, sich beim erwarteten Umsatzwachstum um mehrere Jahre zu verschätzen, als potenziell ruinös. Das ist seine Einschätzung eines möglichen Szenarios.
Anthropic Direct trennt laut Fortune die Verpflichtung für Rechenzentrumsfläche von der späteren Entscheidung, die dafür nötigen Chips zu kaufen. So kann Anthropic den Kauf von Geräten aufschieben, während Flächen vorbereitet oder reserviert werden. Bleibt die Nachfrage hinter den Erwartungen zurück, können die Kosten für ungenutzte Flächen dennoch anfallen.
Die Angaben ordnen die berichteten Finanzierungswege ein und sind keine individuelle Anlageberatung.
