Anthropic presentó el 26 de octubre de 2026 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) un Formulario S-1 para una oferta propuesta de acciones ordinarias de Clase A. La empresa planteó cotizar en Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. Ese día, Anthropic dijo que el registro aún no era efectivo y que todavía no había fijado el rango de precios ni el número de acciones.
El seguimiento previo de NeoTeo sobre el calendario previsto de la salida a bolsa se centró en el momento de la operación. La presentación pública permite examinar ahora las cuentas, los contratos de infraestructura y la estructura de gobierno corporativo propuestos.
Qué contempla la oferta de Anthropic
El Formulario S-1 registra ante la SEC una oferta de valores. Anthropic propuso vender acciones de Clase A y señaló Nasdaq Global Select Market como destino previsto, con ANT como símbolo. La empresa indicó que no se podrían vender acciones ni aceptar ofertas de compra antes de que el registro entrara en vigor. El formulario S-1 de Anthropic detalla la propuesta y sus condiciones.
Anthropic prevé destinar el dinero neto que obtenga a fines corporativos generales, incluidos capital circulante, gastos operativos, inversión en cómputo e infraestructura, contratación y retención de personal, y posibles adquisiciones o inversiones. La empresa señaló que, en ese momento, no tenía compromisos materiales de adquisición o inversión. El dinero obtenido por accionistas vendedores no iría a Anthropic.
Las cuentas semestrales separan pérdidas, ajustes y caja
En los seis meses terminados el 30 de junio de 2026, Anthropic registró ingresos de 16.286 millones de dólares y gastos operativos de 16.979 millones. La pérdida operativa conforme a GAAP fue de 693 millones. La pérdida neta GAAP alcanzó 80.748 millones, una cifra que incorpora partidas financieras de distinta naturaleza.
Una de ellas fue un gasto de 72.388 millones de dólares por cambios en el valor razonable de notas convertibles, pasivos por derivados y SAFE, impulsados principalmente por el aumento de la valoración de la empresa. Esa revaloración contable no equivale a un desembolso de caja por el mismo importe. Anthropic también informó de 8.757 millones de otros gastos.
En el mismo semestre, la compañía comunicó un flujo de caja positivo de 3.929 millones de dólares procedente de actividades operativas y un resultado operativo ajustado de 1.618 millones. Este último es una medida no GAAP definida por Anthropic, distinta de la pérdida operativa GAAP de 693 millones. El flujo de caja operativo positivo coexistió con una pérdida neta GAAP en ese periodo.
Los gastos operativos de cómputo e infraestructura sumaron 8.945 millones de dólares. El coste de ingresos fue de 2.380 millones y consistió en su mayor parte en cómputo e infraestructura para atender a clientes, además de algunos costes de personal y gastos generales. Investigación y desarrollo también incluye cómputo para desarrollar modelos, investigación y uso interno. Así, el gasto en cómputo reúne usos distintos dentro del negocio.
Los acuerdos de cómputo tienen bases y condiciones distintas
Los importes siguientes están expresados en dólares estadounidenses. Los acuerdos difieren en si establecen un gasto mínimo, un límite máximo o el alquiler de equipos; sus fechas y condiciones de cancelación tampoco son iguales.
| Contraparte | Tipo de obligación | Importe y periodo | Condiciones de pago o cancelación |
| Amazon | Gasto mínimo en cómputo | Al menos 110.000 millones de dólares; mayo de 2026 a abril de 2036 | Mínimo independiente del uso efectivo. El acuerdo contempla ajustes por gasto inferior, sujetos a excepciones; la cancelación se vincula principalmente a incumplimientos materiales no subsanados. |
| Gasto mínimo en cómputo | Aproximadamente 114.500 millones de dólares; abril de 2026 a julio de 2033 | Mínimo independiente del uso efectivo. Incluye ajustes por gasto inferior, sujetos a excepciones; la cancelación se vincula principalmente a incumplimientos materiales no subsanados. | |
| Microsoft | Gasto mínimo en cómputo | Al menos 44.900 millones de dólares; noviembre de 2026 a mayo de 2033 | Compromiso mínimo independiente del uso efectivo, con excepciones de cancelación vinculadas principalmente a incumplimientos materiales no subsanados. |
| SpaceXAI | Capacidad de cómputo con GPU | Hasta 120.500 millones de dólares; acuerdos con capacidad prevista hasta 2029 | Cualquiera de las partes puede cancelar con 90 días de aviso después de los periodos iniciales, que terminan en enero o marzo de 2027 según el acuerdo. |
| Broadcom | Alquiler de equipos para cómputo con TPU | Aproximadamente 161.200 millones de dólares en rentas, sin intereses, durante cinco años | No cancelable durante el periodo de alquiler, salvo en caso de incumplimiento. |
Otros contratos tienen estructuras diferentes. Nscale y Lambda cobran a medida que se entrega y acepta capacidad. El acuerdo de AMD no fija un compromiso monetario; Anthropic calcula que el gasto superaría los 20.000 millones de dólares si se adquiriera toda la capacidad inicial. La empresa también estima compras adicionales de TPU por entre 125.000 y 150.000 millones de dólares para entregas entre 2028 y 2031.
El S-1 presenta además grupos de compromisos con fechas y bases distintas. Con corte al 30 de junio de 2026, Anthropic informó de 265.600 millones de dólares en compromisos futuros fijos o mínimos garantizados para acuerdos de infraestructura y de 321.400 millones en obligaciones estimadas de alquileres aún no iniciados, algunas sujetas a condiciones. Para acuerdos firmados o modificados después de esa fecha, calculó unos 245.000 millones de pagos mínimos, algunos condicionales, además de unos 21.000 millones en contratos de corto plazo. Algunas categorías pueden solaparse con los acuerdos identificados. Como reúnen mínimos, límites, alquileres, estimaciones y obligaciones de distintos periodos, no son importes directamente sumables como si midieran el mismo compromiso.
Anthropic combina socios de nube y capacidad alquilada
Anthropic describe el cómputo de varios socios estratégicos como un fondo común y fungible: una capacidad que la empresa gestiona de forma conjunta. La compañía está pasando de depender solo de servicios en la nube a un modelo híbrido que incluye chips alquilados directamente en instalaciones operadas por terceros.
La distinción ayuda a entender por qué los gastos de cómputo no indican por sí solos cuánta capacidad pertenece a Anthropic. La cifra de 8.945 millones de dólares corresponde a un gasto operativo del primer semestre; los acuerdos, en cambio, describen servicios, capacidad, equipos arrendados y condiciones de pago. Son medidas diferentes.
La estructura propuesta reparte el voto entre dos clases
Anthropic es una sociedad de beneficio público constituida en Delaware. En la estructura prevista para completar la oferta, una acción de Clase F en manos de Founder LLC tendría el 50,1 % del poder de voto general de los accionistas. La Long-Term Benefit Trust tendría derechos para elegir y destituir a los consejeros de Clase T, que formarían la mayoría de los puestos autorizados del consejo.
El S-1 identifica a siete miembros iniciales de Founder LLC: Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish y Christopher Olah. El documento distingue esa membresía de la etiqueta de cofundador: Benjamin Mann, descrito como una figura integral desde los inicios de Anthropic y a veces llamado cofundador, no pertenece a Founder LLC ni figura como «Continuing Founder» en la estructura propuesta.
