Selon plusieurs comptes rendus, Anthropic a rendu public son formulaire S-1 le 26 octobre 2026, une étape vers une éventuelle introduction en Bourse. L’opération reste prospective. Amazon pourrait y être exposé par ses obligations convertibles, ses actions de préférence, un financement conditionnel et l’activité commerciale d’Amazon Web Services (AWS). Ces canaux correspondent à des mesures et à des engagements différents.
Les obligations et les actions de préférence d’Amazon
Au 30 juin 2026, Amazon estimait à 97,9 milliards de dollars la juste valeur de ses obligations convertibles Anthropic et inscrivait environ 92,5 milliards de dollars pour ses actions de préférence sans droit de vote. La juste valeur est une estimation comptable à une date donnée; la valeur comptable des actions correspond au montant inscrit dans les comptes d’Amazon. Ces chiffres ne représentent pas des recettes encaissées lors d’une introduction en Bourse.
Le principal restant dû sur les obligations était de 6,2 milliards de dollars au 30 juin, selon les informations du S-1 rapportées par la presse. Il s’agit du montant nominal de la dette, distinct de sa juste valeur estimée. Ces obligations pourraient être converties en jusqu’à 1,84 milliard d’actions, avec un plafond rapporté de 12 % du nombre d’actions sur une base partiellement diluée, sauf renonciation d’Amazon.
| Canal | Montant et date | Ce que mesure le chiffre |
| Obligations convertibles, principal | 6,2 Md$ au 30 juin 2026 | Principal restant dû, rapporté à partir du S-1 |
| Obligations convertibles, juste valeur | 97,9 Md$ au 30 juin 2026 | Estimation comptable déclarée par Amazon |
| Actions de préférence sans droit de vote | Environ 92,5 Md$ au 30 juin 2026 | Valeur comptable déclarée par Amazon |
| Facilité de financement | Jusqu’à 20 Md$; 15 Md$ restaient après l’investissement de 5 Md$ au T2 2026 | Financement soumis à des jalons de livraison de capacité de calcul |
| Engagement lié à AWS | Plus de 100 Md$ sur dix ans | Engagement commercial de dépenses d’Anthropic auprès d’AWS |
Amazon détaille la juste valeur des obligations, la valeur comptable des actions de préférence et les conditions de financement dans son formulaire 10-Q déposé auprès de la SEC. La société a aussi indiqué qu’Anthropic s’était engagée, au deuxième trimestre 2026, à développer son arrangement AWS pour plus de 100 milliards de dollars sur dix ans. Il s’agit d’une relation commerciale, distincte d’une participation au capital.
Anissa Gardizy, journaliste de WSJ News, évoque dans cet entretien en anglais les dépenses de calcul d’Anthropic, ses résultats et les ajustements comptables liés à la perte publiée.
Le financement supplémentaire dépend de la capacité de calcul
La facilité d’Amazon pouvait atteindre 20 milliards de dollars. À sa mise en place, aucun montant n’était disponible au tirage; l’accès dépendait de jalons de livraison de capacité de calcul. Après un investissement de 5 milliards de dollars en actions de préférence de série H au deuxième trimestre 2026, 15 milliards de dollars restaient dans la facilité, toujours soumis à ces conditions. Cette capacité de financement n’est pas un montant déjà versé à Anthropic.
Ce que les chiffres rapportés disent des finances d’Anthropic
Les résultats du premier semestre 2026 attribués au S-1 dans la presse font état de 16,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires et d’une perte nette de 80,7 milliards de dollars. Environ 72,4 milliards de cette perte venaient d’ajustements de juste valeur décrits comme non monétaires. La perte nette ne correspond donc pas, à elle seule, à la trésorerie dépensée pour faire fonctionner l’entreprise.
Bloomberg rapportait 131,7 milliards de dollars de trésorerie et d’équivalents à la fin de juin 2026. De son côté, la journaliste Anissa Gardizy évoque 9 milliards de dollars de dépenses de calcul au premier semestre dans son explication du S-1.
Les fonds de capital-risque ont des positions plus petites
Les fonds de capital-risque peuvent aussi bénéficier d’une hausse de valeur de leurs participations si l’introduction en Bourse se concrétise. TechCrunch rapporte qu’aucun des fonds nommés, dont Menlo Ventures, Sequoia Capital, Sound Ventures et Spark Capital, ne détenait les 5 % requis pour figurer dans le tableau des principaux actionnaires du S-1. TechCrunch estime la position de Menlo Ventures à environ 14 milliards de dollars, soit près de 1,5 % de l’entreprise à la valorisation privée citée.
Une valorisation recherchée de 1 500 à 2 000 milliards de dollars a été rapportée pour l’éventuelle offre. TechCrunch situait la valorisation privée d’Anthropic à 965 milliards de dollars après le tour de financement de mai 2026. NeoTeo avait déjà consacré un article aux discussions préliminaires autour de l’IPO d’Anthropic et d’un investissement potentiel de Nvidia.
