Według doniesień Anthropic udostępnił publicznie formularz S-1 26 października 2026 r. Debiut giełdowy spółki pozostaje perspektywą, a potencjalna ekspozycja Amazona obejmuje kilka odrębnych pozycji: obligacje zamienne, akcje uprzywilejowane, warunkowe finansowanie i umowy chmurowe.
Wcześniej NeoTeo opisywało poufny projekt S-1 i niepewność wokół wyceny Anthropic na poziomie 2 bln USD. W kolejnych doniesieniach pojawiła się informacja o publicznej wersji dokumentu.
Co dokładnie mierzą obligacje i akcje Amazona?
Raport kwartalny 10-Q Amazon.com, Inc. za okres zakończony 30 czerwca 2026 r. rozdziela wartość obligacji zamiennych, akcje uprzywilejowane bez prawa głosu i dodatkowe finansowanie. Amazon Web Services (AWS) łączy z Anthropic osobna relacja handlowa. Wartości bilansowe i warunki umów można sprawdzić w raporcie Amazon.com, Inc. złożonym w SEC. Kwotę główną obligacji i możliwą ich konwersję z S-1 opisywał TechCrunch.
| Powiązanie | Raportowana kwota i data | Co oznacza |
| Obligacje zamienne | 6,2 mld USD kwoty głównej oraz 97,9 mld USD szacowanej wartości godziwej na 30 czerwca 2026 r. | Kwota główna to niespłacony nominał obligacji; wartość godziwa to szacunek ich wartości na dzień bilansowy. |
| Akcje uprzywilejowane bez prawa głosu | Około 92,5 mld USD wartości bilansowej na 30 czerwca 2026 r. | Odrębna pozycja inwestycyjna Amazona w Anthropic. |
| Warunkowa linia finansowania | Do 20 mld USD; po inwestycji 5 mld USD w Series H w II kwartale 2026 r. pozostało 15 mld USD. | Dostęp do środków zależy od kamieni milowych związanych z dostawą mocy obliczeniowej. |
| Umowa z AWS | Ponad 100 mld USD wydatków w perspektywie 10 lat. | Zobowiązanie handlowe dotyczące usług chmurowych, a nie udziałów w spółce. |
Co pokazuje wartość godziwa obligacji Amazona?
Wartość godziwa to szacunek wartości instrumentu finansowego na określony dzień bilansowy. Kwota 97,9 mld USD ujęta przez Amazon na 30 czerwca 2026 r. nie oznacza zysku uzyskanego z IPO. Jest inną miarą niż 6,2 mld USD pozostającej do spłaty kwoty głównej obligacji.
TechCrunch podał, powołując się na S-1, że obligacje mogłyby zostać zamienione na maksymalnie 1,84 mld akcji. Konwersję ograniczałby 12-procentowy pułap udziału Amazona, liczony po częściowym rozwodnieniu, chyba że Amazon zrezygnowałby z tego limitu.
Anissa Gardizy, reporterka WSJ News, omawia w swoim materiale dane z prospektu Anthropic, w tym przychody i koszty mocy obliczeniowej, zależność od dostawców infrastruktury chmurowej oraz księgowe korekty wpływające na raportowaną stratę.
Jak działa warunkowa linia finansowania?
Amazon podał, że na początku obowiązywania linii Anthropic nie mogło jeszcze pobierać z niej środków. Dostęp do finansowania uzależniono od kamieni milowych dotyczących dostawy mocy obliczeniowej. Pozostała kwota jest więc możliwością finansowania zależną od spełnienia tych warunków, a nie pieniędzmi już przekazanymi Anthropic.
Umowa z AWS to relacja handlowa
Amazon podał, że w drugim kwartale 2026 r. Anthropic zobowiązał się zwiększyć wydatki na AWS o ponad 100 mld USD w ciągu 10 lat. Ta umowa dotyczy usług chmurowych. Nie jest udziałem w Anthropic ani wpływem ze sprzedaży akcji; jej wartość opisuje przyszłą relację handlową między dostawcą a klientem.
Strata i gotówka Anthropic w pierwszej połowie 2026 r.
Ecosistema Startup podało, że przychody Anthropic w pierwszym półroczu 2026 r. wyniosły 16,3 mld USD, a strata netto 80,7 mld USD. Około 72,4 mld USD straty przypisano korektom wartości godziwej, które TechCrunch opisywał jako niegotówkowe. Dlatego sama strata netto nie jest miarą gotówki wydanej na bieżącą działalność.
Bloomberg informował, że na koniec czerwca 2026 r. Anthropic miał 131,7 mld USD w gotówce i ekwiwalentach. W materiale WSJ News Gardizy podała także 9 mld USD kosztów mocy obliczeniowej w pierwszym półroczu. Te liczby opisują różne pozycje: gotówkę na konkretny dzień, przychody, stratę księgową i wydatki na obliczenia.
Jaką pozycję mają fundusze venture capital?
TechCrunch podał, że żadna z wymienionych firm venture capital nie osiągała progu 5% wymaganego do ujęcia w tabeli głównych akcjonariuszy. Menlo Ventures miało według tych doniesień pozycję wartą około 14 mld USD, co odpowiadało mniej więcej 1,5% Anthropic przy przywołanej wycenie prywatnej. Wśród wymienionych inwestorów znalazły się też Sequoia Capital, Sound Ventures i Spark Capital.
TechCrunch opisywał wycenę Anthropic z maja 2026 r. jako 965 mld USD. Z kolei Ecosistema Startup, powołując się na CNBC, podawało przedział 1,5–2 bln USD jako raportowany cel wyceny przy potencjalnym debiucie.
