Secondo le ricostruzioni pubblicate, Anthropic ha reso pubblico il prospetto S-1 il 26 ottobre 2026. La quotazione resta prospettica; l’esposizione di Amazon comprende note convertibili, azioni privilegiate, una linea di finanziamento condizionata e rapporti commerciali con Amazon Web Services (AWS). Sono canali diversi, con cifre che misurano cose diverse.
La fase precedente, dalla bozza riservata alle ipotesi di valutazione, è ricostruita nel precedente approfondimento di NeoTeo sulla possibile IPO di Anthropic.
Le diverse esposizioni di Amazon
Nel modulo 10-Q per il trimestre chiuso il 30 giugno 2026, Amazon riporta il fair value stimato delle note convertibili di Anthropic e il valore contabile delle azioni privilegiate senza diritto di voto. Il fair value è una stima del valore corrente di uno strumento finanziario; il capitale nominale delle note è invece l’importo del debito. TechCrunch ha riportato il dato sul capitale nominale e le condizioni di una possibile conversione sulla base dell’S-1.
| Canale | Cifra riportata | Che cosa misura e a quali condizioni |
| Note convertibili | 6,2 miliardi di dollari di capitale nominale; 97,9 miliardi di dollari di fair value stimato al 30 giugno 2026 | Il primo importo è il capitale delle note; il secondo è il valore stimato registrato da Amazon. |
| Azioni privilegiate senza diritto di voto | Circa 92,5 miliardi di dollari al 30 giugno 2026 | Valore contabile riportato da Amazon per le azioni privilegiate di Anthropic. |
| Finanziamento condizionato | Linea fino a 20 miliardi di dollari; ne restavano 15 miliardi dopo l’investimento Serie H del secondo trimestre 2026 | La disponibilità dipende da traguardi di consegna della capacità di calcolo. |
| Impegni commerciali AWS | Oltre 100 miliardi di dollari su dieci anni, secondo quanto riferito da Amazon nel secondo trimestre 2026 | Impegno di spesa per ampliare il rapporto commerciale con AWS, non una partecipazione azionaria. |
Il valore di 97,9 miliardi di dollari delle note non è un guadagno già realizzato con la quotazione: è una stima di bilancio riferita al 30 giugno. TechCrunch riporta inoltre che le note potrebbero convertirsi in un massimo di 1,84 miliardi di azioni, con un limite del 12% sulla quota di Amazon calcolata su base parzialmente diluita, salvo rinuncia di Amazon.
La linea di finanziamento è distinta dagli investimenti già effettuati. Amazon ha investito 5 miliardi di dollari in azioni privilegiate Serie H nel secondo trimestre 2026; la quota residua della linea dipende dai traguardi di consegna della capacità di calcolo.
I contratti cloud e le partecipazioni dei fondi
Gli impegni per AWS riguardano l’acquisto di servizi cloud e non attribuiscono ad Amazon azioni di Anthropic. Separare i contratti commerciali dalle note e dalle azioni privilegiate aiuta a capire perché le cifre non rappresentano un’unica somma di possibili ricavi o guadagni da quotazione.
Anche i fondi di venture capital hanno una possibile esposizione azionaria. TechCrunch riferisce che nessuno dei fondi citati raggiunge la soglia del 5% indicata per comparire nella tabella dei principali azionisti dell’S-1. Tra i sostenitori nominati figurano Menlo Ventures, Sequoia Capital, Sound Ventures e Spark Capital. Per Menlo Ventures, TechCrunch stima una posizione di circa 14 miliardi di dollari, pari a circa l’1,5% sulla base della valutazione privata citata.
La valutazione prospettica e i conti del primo semestre
Ecosistema Startup, citando CNBC, ha riferito che Anthropic puntava a una valutazione compresa tra 1.500 e 2.000 miliardi di dollari. TechCrunch riporta una valutazione privata di 965 miliardi di dollari nel round di finanziamento di maggio 2026. La fascia prospettata riguarda una valutazione aziendale, non il prezzo per azione dell’offerta.
Ecosistema Startup ha riportato ricavi per 16,3 miliardi di dollari nel primo semestre 2026 e una perdita netta di 80,7 miliardi. Circa 72,4 miliardi della perdita sono attribuiti a rettifiche di fair value, descritte da TechCrunch come non monetarie: questa componente non equivale a cassa spesa per le attività operative. Bloomberg ha inoltre riportato 131,7 miliardi di dollari in disponibilità liquide ed equivalenti alla fine di giugno 2026 e ha riferito che il 79% dei ricavi dei primi nove mesi del 2026 proveniva da clienti diversi dai cinque maggiori.
