Il 2 novembre 2026 Anthropic ha depositato un emendamento al prospetto S-1 con 16,956 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre e circa 895,4 miliardi di dollari di impegni di acquisto e leasing. Questi ultimi riguardano soprattutto calcolo e infrastrutture e rappresentano obblighi futuri, non denaro già speso. I rendiconti intermedi non sono sottoposti a revisione. L’emendamento depositato alla SEC contiene anche i risultati dei primi nove mesi e il calendario degli impegni.
L’emendamento amplia il quadro già seguito da NeoTeo sul calendario della possibile IPO di Anthropic, aggiungendo dati dettagliati su risultati e obblighi per l’infrastruttura.
I ricavi del Q3 non coincidono con un utile operativo
Nel trimestre chiuso il 30 settembre 2026, Anthropic ha registrato 17,523 miliardi di dollari di spese operative e una perdita operativa GAAP di 567 milioni. La perdita netta GAAP è stata invece di 23,291 miliardi: è una misura distinta, che comprende anche costi contabilizzati al di fuori del risultato operativo.
| Voce | Q3 2026 (miliardi di USD) | Che cosa indica |
| Ricavi | 16,956 | Ricavi del trimestre chiuso il 30 settembre 2026 |
| Spese operative | 17,523 | Costi operativi del trimestre |
| Risultato operativo GAAP | −0,567 | Perdita dalle attività operative |
| Perdita netta GAAP | −23,291 | Risultato netto, inclusi gli effetti contabilizzati sotto il risultato operativo |
| Risultato operativo rettificato | 2,463 | Misura non-GAAP definita da Anthropic |
La differenza fra perdita operativa e perdita netta dipende in larga misura da una spesa di 21,936 miliardi di dollari dovuta alla variazione del fair value di note convertibili, passività per derivati e SAFE, strumenti usati per finanziare imprese. Il fair value è una stima contabile del valore corrente di uno strumento: la sua rivalutazione non equivale a una spesa operativa in contanti dello stesso importo. Anthropic collega principalmente queste variazioni all’aumento del valore delle note convertibili in seguito alla crescita della valutazione aziendale. Nel trimestre figurano inoltre 1,640 miliardi di dollari di altre spese.
Il risultato operativo rettificato di 2,463 miliardi è una misura non-GAAP, cioè calcolata escludendo alcune voci secondo i criteri dell’azienda. Anthropic esclude da questo calcolo la remunerazione in azioni, i contributi caritatevoli non monetari e l’accordo Bartz. È un dato da tenere distinto sia dalla perdita operativa GAAP sia dalla perdita netta.
I risultati dei primi nove mesi e i flussi di cassa
Nei nove mesi terminati il 30 settembre 2026, Anthropic ha dichiarato ricavi per 33,242 miliardi di dollari, una perdita operativa GAAP di 1,260 miliardi e una perdita netta di 104,039 miliardi. La spesa per variazioni di fair value di note convertibili, passività per derivati e SAFE è stata di 94,324 miliardi. Il risultato operativo rettificato non-GAAP per lo stesso periodo è stato positivo per 4,081 miliardi.
Il rendiconto finanziario offre un’altra misura: nei nove mesi l’attività operativa ha generato 6,569 miliardi di dollari di cassa, mentre quella di investimento ne ha assorbiti 36,546 miliardi. La cassa generata dall’attività operativa, quindi, non descrive da sola tutti i movimenti di liquidità. Al 30 settembre Anthropic dichiarava 131,845 miliardi di dollari fra cassa, equivalenti di cassa e investimenti a breve termine.
Come si compongono i 895,4 miliardi di impegni
Il totale aggrega impegni di acquisto e leasing stipulati alla data del 30 settembre 2026 e successivamente. Include anche obblighi a breve termine e leasing non ancora avviati; la maggior parte riguarda capacità di calcolo e infrastrutture. Circa 213,8 miliardi, già compresi nel totale, sono soggetti a diritti di recesso esercitabili o a condizioni contingenti prima dell’avvio.
| Voce dichiarata | Importo (miliardi di USD) | Periodo e ambito |
| Impegni aggregati di acquisto e leasing | Circa 895,4 | Accordi stipulati alla data del 30 settembre 2026 e successivamente; in gran parte legati a calcolo e infrastrutture |
| Quota soggetta a diritti di recesso o condizioni contingenti | Circa 213,8 | Parte del totale aggregato |
| Impegni in scadenza nei 12 mesi successivi al 30 settembre 2026 | Circa 69,8 | Di cui circa 4,3 miliardi soggetti a diritti di recesso o condizioni contingenti |
| Impegni previsti prima del 31 dicembre 2030 | Circa 447,5 | Parte del totale aggregato |
| Accordi senza importo fisso | Circa 150–175 | Stima separata, esclusa dal totale; pagabile quando viene consegnata la capacità |
L’ultima voce è una stima distinta, non una somma da aggiungere ai 895,4 miliardi. Distinguerla dal totale evita di conteggiare insieme impegni aggregati e accordi senza importi fissi.
Nel segmento in inglese di Yahoo Finance, il conduttore Josh Lipton e l’ospite Evan Schlossman discutono i ricavi e gli impegni per il calcolo; i commenti finanziari dell’intervista sono separati dai dati dichiarati nel prospetto.
Per capire i conti di Anthropic, tieni distinti risultato operativo, rivalutazioni contabili e flussi di cassa: misurano aspetti diversi dell’attività.
