Le 2 novembre 2026, Marvell Technology a annoncé un accord définitif pour acquérir Lumentum Holdings dans une opération entièrement en actions. À cette date, l’acquisition n’était pas réalisée. Marvell et Lumentum prévoyaient une clôture au premier semestre 2028, sous réserve des votes de leurs actionnaires, des autorisations réglementaires et des conditions habituelles de clôture. Le communiqué de Marvell précise les modalités de l’accord.
Ce que recouvrent les 115 milliards de dollars
Le ratio annoncé est de 4,5 actions Marvell pour chaque action Lumentum. Marvell a évalué la valeur d’entreprise implicite de l’opération à 115 milliards de dollars, avec une valeur de référence d’environ 1 132 dollars par action Lumentum et une prime d’environ 23,9 %. Ces deux dernières estimations reposent sur les cours de clôture non affectés du 28 octobre 2026.
| Modalité | Détail annoncé | Base ou condition |
| Échange | 4,5 actions Marvell pour une action Lumentum | Opération entièrement en actions |
| Valeur d’entreprise implicite | 115 milliards de dollars | Calculée à partir des cours non affectés du 28 octobre 2026 |
| Valeur de référence par action Lumentum | Environ 1 132 dollars | Même base de cours que la valeur d’entreprise |
| Prime annoncée | Environ 23,9 % | Comparaison avec les cours non affectés du 28 octobre 2026 |
| Répartition prévue après la clôture | Environ 67 % pour les actionnaires actuels de Marvell et 33 % pour ceux de Lumentum | Sur une base entièrement diluée |
| Clôture visée | Premier semestre 2028 | Sous réserve des votes des actionnaires, des autorisations réglementaires et des conditions habituelles |
Le nombre d’actions remis est fixe, mais leur valeur en dollars ne l’est pas : elle dépend du cours de Marvell. Les 1 132 dollars constituent donc une référence calculée à partir des cours du 28 octobre, et non un paiement fixe en espèces.
Le ratio fixe le nombre d’actions échangées, pas leur valeur en dollars.
Pourquoi réunir connectivité et photonique
Marvell apporte à l’accord ses technologies d’interconnexion électrique et optique, de commutation réseau et de semi-conducteurs personnalisés. Lumentum fournit des lasers haute performance, des émetteurs-récepteurs optiques, la commutation optique de circuits et des capacités spécialisées de fabrication de semi-conducteurs composés.
Les deux entreprises présentent ce rapprochement comme une réponse aux besoins de bande passante croissants des infrastructures d’IA et aux limites physiques des connexions en cuivre. Elles estiment que l’ensemble pourrait viser un marché adressable de 550 milliards de dollars et générer plus d’un milliard de dollars d’économies annuelles en rythme de croisière. Marvell prévoyait aussi une hausse de son bénéfice par action non-GAAP dès la première année suivant la clôture. Ce sont des projections des entreprises, pas des résultats déjà obtenus.
La logique technologique annoncée est également au cœur de l’entretien en anglais de Matt Murphy, PDG de Marvell, et Michael Hurlston, PDG de Lumentum, diffusé après l’annonce.
Gouvernance et étapes annoncées
Après la clôture, Matt Murphy devait conserver ses fonctions de président du conseil et de directeur général de Marvell. Trois administrateurs de Lumentum, dont Michael Hurlston, devaient rejoindre le conseil de Marvell, qui comptait alors sept membres.
Marvell indiquait également son intention de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission un formulaire S-4 comprenant une circulaire de sollicitation de procurations et un prospectus commun. L’accord restait soumis aux votes des actionnaires des deux entreprises, aux autorisations réglementaires et aux conditions habituelles de clôture.
