Oracle déclarait 125,337 milliards de dollars d’emprunts au 31 août 2026. Le 22 octobre 2026, NPR a rapporté une estimation de dette totale de 169 milliards de dollars, attribuée à Matt Sheridan, enseignant en finance à The Ohio State University. Ces chiffres décrivent des mesures de portée différente : le premier correspond à des lignes précises du bilan, le second à une estimation de dette totale.
Les emprunts, les passifs locatifs et la trésorerie au bilan
Au 31 août 2026, Oracle comptabilisait 7,625 milliards de dollars d’emprunts courants et 117,712 milliards d’emprunts non courants. Leur somme donne 125,337 milliards. Le rapport trimestriel d’Oracle déposé auprès de la SEC présente séparément les passifs liés aux contrats de location-exploitation et la trésorerie.
| Poste du bilan au 31 août 2026 | Montant (milliards de dollars US) |
| Emprunts courants | 7,625 |
| Emprunts non courants | 117,712 |
| Total des emprunts courants et non courants | 125,337 |
| Passifs liés aux contrats de location-exploitation | 30,594 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 36,369 |
Les passifs locatifs et la trésorerie sont des postes distincts des emprunts courants et non courants. Le tableau conserve ainsi les catégories déclarées par Oracle, sans les additionner ou les soustraire pour fabriquer un autre montant de dette.
Ce que recouvre l’estimation de 169 milliards de dollars
NPR a attribué l’estimation de 169 milliards à Matt Sheridan, qui a également déclaré que la dette d’Oracle avait presque doublé en deux ans. L’estimation de « dette totale » et les 125,337 milliards d’emprunts inscrits au bilan sont donc deux mesures de portée différente.
Cette distinction compte pour lire les chiffres : le montant du bilan correspond à des postes comptables identifiés à une date précise, tandis que l’estimation rapportée par NPR est attribuée à Sheridan. La date du bilan est le 31 août 2026 ; NPR a publié son compte rendu le 22 octobre.
Chiffre d’affaires du cloud et charges d’intérêts
Pour les trois mois clos le 31 août 2026, Oracle a déclaré 11,607 milliards de dollars de chiffre d’affaires du cloud et 1,428 milliard de charges d’intérêts. Les valeurs comparables pour les trois mois clos le 31 août 2025 étaient respectivement de 7,186 milliards et 923 millions de dollars.
| Indicateur (millions de dollars US) | Trois mois clos le 31 août 2025 | Trois mois clos le 31 août 2026 |
| Chiffre d’affaires du cloud | 7 186 | 11 607 |
| Charges d’intérêts | 923 | 1 428 |
Le chiffre d’affaires mesure les ventes réalisées pendant le trimestre ; les charges d’intérêts correspondent à une dépense sur cette même période. Ce sont des flux trimestriels, à distinguer des soldes du bilan arrêtés au 31 août.
Les préoccupations de crédit rapportées
NPR a rapporté que S&P avait abaissé la note de crédit d’Oracle en juillet 2026. Le média a aussi évoqué une possible difficulté à payer des emprunts à temps et une notification qui pourrait permettre de différer des paiements tout en maintenant le montant total dû. Ces informations décrivent un risque de crédit et un possible retard de paiement.
NPR a également décrit les liens financiers autour du développement du cloud et de l’IA : Oracle achète des puces Nvidia pour développer ses capacités cloud, Nvidia investit dans OpenAI et OpenAI achète de la capacité cloud à Oracle. Le média rapportait qu’OpenAI s’était engagé à verser environ 300 milliards de dollars à Oracle sur près de cinq ans.
Pour situer le volet crédit, NeoTeo a déjà expliqué le CDS à cinq ans d’Oracle et sa notation.
