Em 31 de agosto de 2026, a Oracle registrou US$ 125,337 bilhões em notas a pagar e outros empréstimos. Já a estimativa de US$ 169 bilhões divulgada pela NPR em 22 de outubro foi atribuída a Matt Sheridan, docente de finanças da The Ohio State University. São medidas de escopo diferente: a primeira soma linhas identificadas no balanço; a segunda é uma estimativa de dívida total.
O que o balanço da Oracle registra
O Form 10-Q da Oracle informa US$ 7.625 milhões em empréstimos circulantes e US$ 117.712 milhões em não circulantes. Somados, esses valores chegam a US$ 125.337 milhões em 31 de agosto de 2026.
| Item do balanço | US$ milhões | Data de referência |
| Notas a pagar e outros empréstimos circulantes | 7.625 | 31 de agosto de 2026 |
| Notas a pagar e outros empréstimos não circulantes | 117.712 | 31 de agosto de 2026 |
| Total das duas linhas de empréstimos | 125.337 | 31 de agosto de 2026 |
| Passivos de arrendamento operacional | 30.594 | 31 de agosto de 2026 |
| Caixa e equivalentes de caixa | 36.369 | 31 de agosto de 2026 |
Os passivos de arrendamento operacional, de US$ 30.594 milhões, e o caixa e equivalentes de caixa, de US$ 36.369 milhões, aparecem em linhas separadas. Eles não fazem parte da soma de US$ 125.337 milhões das duas linhas de empréstimos apresentadas acima.
O que representa a estimativa de US$ 169 bilhões
A NPR atribuiu a Sheridan uma estimativa de US$ 169 bilhões em dívida total. Na mesma reportagem, ele disse que o endividamento da Oracle quase dobrou em dois anos. A estimativa e a soma do balanço têm denominações e escopos distintos, portanto o valor divulgado pela NPR não é uma atualização da linha de empréstimos do Form 10-Q.
Receita de nuvem e despesa de juros em dois trimestres
Nos três meses encerrados em 31 de agosto de 2026, a Oracle registrou US$ 11.607 milhões em receita de nuvem e US$ 1.428 milhões em despesa de juros. No mesmo trimestre de 2025, os valores foram US$ 7.186 milhões e US$ 923 milhões, respectivamente.
| Indicador (US$ milhões) | Três meses encerrados em 31 de agosto de 2025 | Três meses encerrados em 31 de agosto de 2026 |
| Receita de nuvem | 7.186 | 11.607 |
| Despesa de juros | 923 | 1.428 |
A receita de nuvem e a despesa de juros são valores registrados ao longo de cada trimestre. Elas ajudam a contextualizar a atividade e os custos financeiros da Oracle, mas não são saldos de dívida.
As preocupações de crédito noticiadas
A NPR relatou que a S&P rebaixou o crédito da Oracle em julho de 2026. A reportagem também informou que a Oracle sinalizou possível dificuldade para pagar empréstimos no prazo e que um aviso poderia permitir o adiamento de pagamentos sem eliminar o valor total devido.
A NPR descreveu ainda as relações financeiras entre Oracle, Nvidia e OpenAI: a Oracle compra chips da Nvidia para ampliar sua capacidade de nuvem, a Nvidia investe na OpenAI e a OpenAI compra capacidade de nuvem da Oracle. Segundo a reportagem, a OpenAI havia prometido cerca de US$ 300 bilhões à Oracle ao longo de aproximadamente cinco anos.
O spread de um CDS mede o custo de proteção contra o não pagamento de uma dívida, outra leitura do risco de crédito além dos saldos do balanço. A NeoTeo já explicou esse indicador em sua análise anterior do CDS da Oracle.
