A Alphabet anunciou em 28 de outubro de 2026 que sua receita no terceiro trimestre, encerrado em 30 de setembro, subiu 25% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 127,577 bilhões. O lucro por ação diluído GAAP foi de US$ 2,12. O Google Cloud cresceu mais rápido que o restante do negócio, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo após investimentos elevados em infraestrutura.
Receita e lucro apontam em direções diferentes
O lucro operacional da Alphabet avançou 30%, para US$ 40,576 bilhões, com margem operacional de 31,8%. Já o lucro líquido disponível aos acionistas ordinários caiu de US$ 34,979 bilhões para US$ 26,170 bilhões, e o lucro por ação diluído recuou de US$ 2,87 para US$ 2,12.
Anat Ashkenazi, diretora financeira da Alphabet, atribuiu a maior parte da despesa líquida não operacional de US$ 8,2 bilhões a uma perda não realizada no investimento da empresa na SpaceX, após a queda no preço das ações da SpaceX durante o trimestre.
Search cresceu, mas a monetização do AI Mode pesou
A receita de Google Search e outras fontes chegou a US$ 63,350 bilhões, alta anual de 12%. A Alphabet também informou que o crescimento anual das consultas de Search atingiu o maior ritmo em cinco anos.
Philipp Schindler, diretor de negócios do Google, apontou o câmbio como o principal fator individual para a desaceleração do crescimento de Search entre o segundo e o terceiro trimestre. Ele também citou condições diferentes entre os setores de publicidade e a menor monetização das consultas no AI Mode. Alguns varejistas da Ásia-Pacífico foram afetados pela retirada da isenção de minimis da União Europeia; os gastos com mídia e entretenimento normalizaram após um segundo trimestre excepcional associado à Copa do Mundo da FIFA.
Sundar Pichai afirmou que as consultas no AI Mode tinham, em média, o triplo do comprimento das buscas tradicionais. Uma em cada cinco consultas globais no AI Mode envolvia voz, imagens ou documentos; Pichai também mencionou mais de 50 bilhões de buscas visuais por mês. Esses números descrevem o uso dos serviços, enquanto Schindler identificou a monetização menor do AI Mode como um fator para a receita de Search.
Schindler disse que os testes de anúncios tinham resultados promissores. A Alphabet anunciou a expansão de anúncios no AI Mode para mercados internacionais e a introdução, nos Estados Unidos, de anúncios com várias interações.
Google Cloud mais que dobrou a receita
A receita do Google Cloud subiu 103%, para US$ 30,709 bilhões. O lucro operacional chegou a US$ 11,121 bilhões, e a margem operacional avançou de 23,7% no terceiro trimestre de 2025 para 36,2% um ano depois.
A Alphabet atribuiu o crescimento à demanda por infraestrutura e soluções de inteligência artificial, aos serviços centrais da Google Cloud Platform (GCP) e às vendas de sistemas TPU. Thomas Kurian, CEO do Google Cloud, afirmou que a GCP respondeu pela maior parte da receita do segmento.
A carteira de contratos do Google Cloud somava US$ 561 bilhões. A Alphabet esperava reconhecer pouco mais de 55% desse total como receita nos 24 meses seguintes; a maior parte correspondia a contratos típicos da GCP.
CapEx levou o fluxo de caixa livre ao negativo
No terceiro trimestre, o fluxo de caixa operacional não cobriu o CapEx. A tabela mostra como essas duas medidas se relacionaram com o fluxo de caixa livre, que resulta da subtração do CapEx do fluxo operacional.
| Medida | Q3 2026 | Relação com o fluxo de caixa livre |
| Fluxo de caixa operacional | US$ 42,3 bilhões | Valor de partida |
| CapEx | US$ 51,4 bilhões | Subtraído do fluxo operacional |
| Fluxo de caixa livre | −US$ 9,1 bilhões | US$ 42,3 bilhões − US$ 51,4 bilhões ≈ −US$ 9,1 bilhões |
Ashkenazi também citou o aumento do estoque de sistemas TPU e um pagamento em dinheiro de US$ 5,2 bilhões relacionado a uma multa da Comissão Europeia de 2018 como fatores que afetaram o fluxo de caixa. A Alphabet explicou que constrói o estoque de sistemas TPU depois de assinar contratos com clientes e antes de entregar e cobrar pelos equipamentos.
Ashkenazi manteve a previsão de CapEx para 2026 entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões e disse que os investimentos aumentariam significativamente em 2027.
