Alphabet ogłosił wyniki za III kwartał 2026 roku 28 października. W kwartale zakończonym 30 września przychody firmy wzrosły o 25% rok do roku, do 127,577 mld USD, a rozwodniony zysk na akcję według GAAP wyniósł 2,12 USD. Przychody Google Cloud zwiększyły się o 103%, ale Alphabet odnotował też 9,1 mld USD ujemnych wolnych przepływów pieniężnych.

W artykule

Zysk rósł wolniej niż przychody

Zysk operacyjny Alphabet wzrósł o 30%, do 40,576 mld USD, a marża operacyjna wyniosła 31,8%. Zysk netto przypadający akcjonariuszom zwykłym spadł jednak do 26,170 mld USD z 34,979 mld USD rok wcześniej. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,12 USD wobec 2,87 USD w III kwartale 2025 roku.

Dyrektor finansowa Alphabet, Anat Ashkenazi, wiązała 8,2 mld USD kosztów netto z pozostałych pozycji przede wszystkim z niezrealizowaną stratą na inwestycji Alphabet w SpaceX po spadku ceny akcji tej spółki.

Search zwiększył przychody, a AI Mode wciąż słabiej je monetyzuje

Przychody Google Search & other wyniosły 63,350 mld USD, o 12% więcej niż rok wcześniej. Alphabet podał, że tempo wzrostu liczby zapytań Search rok do roku było najwyższe od pięciu lat. Sama liczba zapytań nie przesądza jednak o przychodzie przypadającym na każde z nich: Philipp Schindler, dyrektor ds. biznesowych Google, wskazał, że zapytania w AI Mode były słabiej monetyzowane.

Schindler uznał kursy walut za największy pojedynczy czynnik spowolnienia wzrostu przychodów Search między II a III kwartałem. Wskazał także na sytuację w wybranych branżach reklamowych. Część reklamodawców detalicznych z regionu Azji i Pacyfiku odczuła zniesienie przez Unię Europejską zwolnienia celnego de minimis, a wydatki sektora mediów i rozrywki wróciły do normalniejszych poziomów po wyjątkowo mocnym II kwartale związanym z Mistrzostwami Świata FIFA.

Google informował też o obiecujących testach reklam w AI Mode i AI Overviews oraz o rozszerzaniu ich na większą liczbę użytkowników i zapytań. Schindler nie podał długoterminowej stopy przychodów z tych formatów.

Google Cloud połączył szybki wzrost z wyższą marżą

Przychody Google Cloud wzrosły do 30,709 mld USD. Segment wykazał 11,121 mld USD zysku operacyjnego, a jego marża operacyjna wyniosła 36,2%, wobec 23,7% rok wcześniej. Kierownictwo przypisało wzrost między innymi usługom Google Cloud Platform (GCP), w tym infrastrukturze i rozwiązaniom AI, podstawowym usługom chmurowym oraz sprzedaży systemów TPU. GCP odpowiadało za zdecydowaną większość przychodów segmentu.

Wartość backlogu Google Cloud, czyli zakontraktowanych usług oczekujących na rozliczenie jako przychód, wynosiła 561 mld USD. Alphabet oczekiwał, że nieco ponad 55% tej kwoty rozpozna jako przychód w ciągu kolejnych 24 miesięcy; większość backlogu stanowiły typowe kontrakty GCP.

CapEx przewyższył przepływy operacyjne

Alphabet podał 42,3 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i 51,4 mld USD nakładów inwestycyjnych (CapEx). Wolne przepływy pieniężne, obliczane jako różnica między tymi wartościami, wyniosły minus 9,1 mld USD.

MiaraIII kwartał 2026Związek z wolnymi przepływami pieniężnymi
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej42,3 mld USDKwota przed odjęciem CapEx
Nakłady inwestycyjne (CapEx)51,4 mld USDOdjęte od przepływów operacyjnych
Wolne przepływy pieniężne−9,1 mld USD42,3 mld USD − 51,4 mld USD ≈ −9,1 mld USD

Ashkenazi wskazała na inwestycje i budowę zapasów systemów TPU jako czynniki wpływające na przepływy pieniężne. W przypadku sprzedaży tych systemów Alphabet zawiera umowy z klientami, buduje zapasy, a następnie dostarcza i rozlicza sprzęt. Na przepływy operacyjne wpływała również płatność gotówkowa w wysokości 5,2 mld USD związana z karą Komisji Europejskiej z 2018 roku.

Alphabet utrzymał prognozę CapEx na cały 2026 rok w przedziale 195–205 mld USD. Firma zapowiedziała, że w 2027 roku nakłady inwestycyjne znacząco wzrosną, nie podając ich kwoty.