Pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, Alphabet a annoncé le 28 octobre un chiffre d’affaires de 127,577 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an, et un bénéfice dilué par action (BPA) de 2,12 dollars selon les normes comptables américaines GAAP. Google Cloud a progressé de 103 %, tandis que les dépenses d’investissement ont dépassé la trésorerie opérationnelle et fait passer le flux de trésorerie disponible en négatif.
Dans cet article
- Le chiffre d’affaires progresse, le bénéfice net recule
- Search reste en croissance, avec une monétisation d’AI Mode plus faible
- Google Cloud accélère et dégage une marge opérationnelle de 36,2 %
- Les dépenses d’investissement dépassent la trésorerie opérationnelle
Le chiffre d’affaires progresse, le bénéfice net recule
Le résultat opérationnel d’Alphabet a augmenté de 30 %, à 40,576 milliards de dollars, avec une marge opérationnelle de 31,8 %. Le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires a toutefois reculé à 26,170 milliards de dollars, contre 34,979 milliards un an plus tôt. Le BPA dilué GAAP était alors de 2,87 dollars.
La directrice financière d’Alphabet, Anat Ashkenazi, a principalement attribué les 8,2 milliards de dollars de charges hors exploitation nettes à une perte latente sur l’investissement d’Alphabet dans SpaceX, après la baisse du cours de l’action de cette société pendant le trimestre.
Search reste en croissance, avec une monétisation d’AI Mode plus faible
Le chiffre d’affaires de Google Search & other a atteint 63,350 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an. Alphabet a également indiqué que la croissance annuelle des requêtes Search avait atteint son plus haut niveau en cinq ans.
Philipp Schindler, directeur commercial de Google, a désigné les effets de change comme le principal facteur individuel du ralentissement de la croissance de Search entre le deuxième et le troisième trimestre. Il a aussi cité des évolutions dans certains secteurs publicitaires et une monétisation plus faible des requêtes AI Mode. Certains annonceurs du commerce de détail en Asie-Pacifique ont été affectés par la suppression, par l’Union européenne, de l’exemption de minimis. Les dépenses dans les médias et le divertissement s’étaient également normalisées après un deuxième trimestre particulièrement fort, associé à la Coupe du monde de la FIFA.
Sundar Pichai a indiqué que les requêtes AI Mode étaient en moyenne trois fois plus longues que les recherches traditionnelles. À l’échelle mondiale, une requête AI Mode sur cinq faisait appel à la voix, à des images ou à des documents. Ces indicateurs décrivent l’usage; la croissance des requêtes ne mesure pas à elle seule les revenus générés par chacune d’elles.
Schindler a qualifié les tests publicitaires de prometteurs. Alphabet a annoncé l’extension des annonces dans AI Mode à des marchés internationaux et l’introduction d’annonces à plusieurs échanges aux États-Unis.
Google Cloud accélère et dégage une marge opérationnelle de 36,2 %
Google Cloud a réalisé 30,709 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 103 % sur un an. Son résultat opérationnel a atteint 11,121 milliards de dollars et sa marge opérationnelle, 36,2 %, contre 23,7 % au troisième trimestre 2025.
Alphabet a associé cette progression aux services d’infrastructure et aux solutions d’IA, aux services de base de Google Cloud Platform (GCP) et aux ventes de systèmes TPU. GCP représentait la grande majorité du chiffre d’affaires de Google Cloud.
Le carnet de commandes de Google Cloud s’élevait à 561 milliards de dollars. Lors de l’appel du 28 octobre, Alphabet prévoyait de comptabiliser un peu plus de 55 % de ce montant en chiffre d’affaires au cours des 24 mois suivants. La majorité du carnet concernait des contrats GCP classiques. Ce montant ne correspond donc pas à du chiffre d’affaires déjà comptabilisé.
Les dépenses d’investissement dépassent la trésorerie opérationnelle
Au troisième trimestre, Alphabet a déclaré 42,3 milliards de dollars de trésorerie générée par ses activités opérationnelles et 51,4 milliards de dollars de dépenses d’investissement, ou CapEx. Le flux de trésorerie disponible, calculé en soustrayant le CapEx de la trésorerie opérationnelle, s’est établi à −9,1 milliards de dollars.
| Indicateur | T3 2026 | Relation avec le flux de trésorerie disponible |
| Trésorerie opérationnelle | 42,3 milliards de dollars | Montant de départ du calcul |
| Dépenses d’investissement (CapEx) | 51,4 milliards de dollars | Montant soustrait |
| Flux de trésorerie disponible | −9,1 milliards de dollars | 42,3 − 51,4 ≈ −9,1 milliards de dollars |
Anat Ashkenazi a expliqué que la constitution de stocks pour les systèmes TPU pesait aussi sur les flux de trésorerie. Alphabet signe d’abord les contrats avec ses clients, constitue les stocks, puis livre et facture les systèmes. La directrice financière a également cité un paiement de 5,2 milliards de dollars lié à une amende de la Commission européenne de 2018 parmi les facteurs du trimestre.
Le 28 octobre, Alphabet maintenait sa prévision de CapEx pour l’ensemble de 2026 entre 195 et 205 milliards de dollars. Ashkenazi a aussi annoncé une hausse importante des dépenses d’investissement en 2027.
