Le 26 octobre 2026, Anthropic, PBC a déposé auprès de la SEC américaine un formulaire S-1 en vue d’une offre publique d’actions ordinaires de catégorie A sur le Nasdaq Global Select Market, sous le symbole ANT. Dans son annonce du même jour, l’entreprise indiquait que l’enregistrement n’était pas entré en vigueur et que le nombre d’actions comme la fourchette de prix restaient à déterminer. Le document prévoit que la vente proposée commencerait dès que possible après l’entrée en vigueur de l’enregistrement.
Anthropic avait indiqué dans le S-1 avoir remis un projet confidentiel en juin 2026. NeoTeo avait évoqué cette première étape et les discussions préliminaires avec Nvidia dans son précédent article sur le projet d’IPO d’Anthropic.
Investisseurs et fournisseurs de calcul : deux expositions
Amazon et Google ont des liens financiers avec Anthropic, et fournissent aussi des services ou des capacités de calcul. Une participation au capital peut donner une exposition à la valeur de l’entreprise ; les contrats de cloud et d’infrastructure rémunèrent des services ou prévoient des dépenses d’Anthropic. Ces revenus de fournisseurs ne sont pas un rendement sur leurs éventuelles participations.
Au 30 juin 2026, le principal des obligations convertibles d’Anthropic détenues par Amazon s’élevait à 6,203 milliards de dollars. Leur conversion en actions de catégorie N est soumise à un plafond de détention de 12 %, qu’Amazon peut lever. Google disposait, à cette même date, d’une facilité de financement pouvant atteindre 20 milliards de dollars, encore inutilisée. Le S-1 prévoit également une option permettant à Google d’acheter jusqu’à 10 milliards de dollars d’actions de catégorie N lors de l’offre ; si elle est exercée, la capacité de la facilité est réduite d’autant.
Les engagements envers les fournisseurs relèvent d’autres mécanismes. Le S-1 décrit un minimum de dépenses de 44,9 milliards de dollars auprès de Microsoft pour la période de novembre 2026 à mai 2033. Les accords de calcul GPU avec SpaceXAI peuvent atteindre 120,5 milliards de dollars jusqu’en 2029 ; après les périodes initiales non résiliables, chaque partie peut y mettre fin avec un préavis de 90 jours. Les loyers de crédit-bail de matériel auprès de Broadcom sont estimés à environ 161,2 milliards de dollars sur cinq ans, hors intérêts. Minimum de dépenses, plafond de contrats et loyers correspondent à des obligations de nature différente.
Dans un entretien publié le 2 novembre, Mandeep Singh, analyste chez Bloomberg Intelligence, relie ces coûts au calcul nécessaire pour générer chaque jeton. Il explique aussi que réserver de la capacité aide les entreprises à éviter de refuser des clients faute de ressources.
Le projet distingue pouvoir de vote et droits économiques
Le S-1 prévoit une action unique de catégorie F détenue par Founder LLC. Elle représenterait 50,1 % du pouvoir de vote général des actionnaires, sans droits économiques.
La Long-Term Benefit Trust détiendrait des actions de catégorie T et aurait généralement le pouvoir d’élire et de révoquer les administrateurs de cette catégorie, qui formeraient la majorité du conseil d’administration.
