Il 26 ottobre 2026 Anthropic ha depositato pubblicamente presso la Securities and Exchange Commission (SEC) il Form S-1 per una proposta di IPO di azioni ordinarie di Classe A sul Nasdaq Global Select Market, con ticker proposto ANT. Nell’annuncio di quel giorno, la società ha dichiarato che la registrazione non era ancora efficace e che la fascia di prezzo e il numero di azioni da offrire non erano stati determinati. Il deposito prevede che la vendita proposta inizi non appena possibile dopo l’entrata in vigore della registrazione, senza fissare una data di calendario, come indica il Form S-1.
La proposta riguarda quindi un’offerta futura, non un’IPO già completata. La fase precedente, con una bozza di registrazione presentata in via riservata e discussioni preliminari con Nvidia, è raccontata in un precedente approfondimento di NeoTeo.
Investitori e fornitori di calcolo hanno ruoli diversi
Un investimento azionario può dare esposizione al valore futuro di Anthropic. Un accordo per servizi cloud o infrastrutture, invece, riguarda i pagamenti per capacità e attrezzature: non equivale a una partecipazione azionaria né garantisce un rendimento sull’investimento.
Il Form S-1 descrive Amazon sia come investitore sia come fornitore di calcolo. Al 30 giugno 2026, la società aveva 6,203 miliardi di dollari di capitale nominale in note convertibili Anthropic. La conversione in azioni di Classe N è soggetta a un limite del 12% sulla partecipazione, che Amazon può rinunciare ad applicare. Google, a sua volta, aveva una linea di finanziamento fino a 20 miliardi di dollari, ancora inutilizzata al 30 giugno, e un’opzione per acquistare fino a 10 miliardi di dollari in azioni di Classe N nell’ambito di un collocamento privato contestuale all’offerta.
Gli impegni per servizi e infrastrutture hanno condizioni differenti. Il deposito indica per Microsoft una spesa minima di 44,9 miliardi di dollari tra novembre 2026 e maggio 2033. Per SpaceXAI LLC descrive accordi di calcolo su GPU fino a 120,5 miliardi di dollari entro il 2029, con la possibilità per ciascuna parte di recedere con 90 giorni di preavviso dopo i periodi iniziali non cancellabili. I contratti di locazione di apparecchiature con Broadcom prevedono invece canoni per circa 161,2 miliardi di dollari in cinque anni, esclusi gli interessi. Un minimo di spesa, un tetto massimo condizionato e canoni di locazione non misurano la stessa cosa.
Nel colloquio in inglese pubblicato il 2 novembre, Mandeep Singh, analista di Bloomberg Intelligence, ha collegato l’impegno a prenotare capacità di calcolo al rischio che un’azienda debba rifiutare clienti se non dispone di risorse sufficienti.
Chi avrebbe i diritti di voto e di nomina del consiglio
La struttura proposta assegna a Founder LLC un’unica azione di Classe F, senza diritti economici ma con il 50,1% dei voti degli azionisti sulle questioni generali. La Long-Term Benefit Trust avrebbe invece il potere di eleggere e revocare, in generale, gli amministratori di Classe T, che costituirebbero la maggioranza del consiglio di amministrazione.
