Anthropic, PBC 26 października 2026 r. publicznie złożył w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) formularz S-1 dotyczący proponowanej pierwszej oferty publicznej (IPO) akcji zwykłych klasy A. Wskazał Nasdaq Global Select Market i proponowany ticker ANT. W komunikacie z tego dnia firma podała, że rejestracja nie była jeszcze skuteczna, a liczba akcji i przedział cenowy nie były ustalone. Formularz S-1 uzależnia rozpoczęcie sprzedaży od wejścia rejestracji w życie.
Co określa publiczny formularz S-1
S-1 to dokument rejestracyjny, w którym spółka opisuje proponowaną ofertę akcji dla amerykańskiej SEC. W przypadku Anthropic przewiduje on rozpoczęcie sprzedaży tak szybko, jak będzie to praktycznie możliwe po wejściu rejestracji w życie. Nie podaje konkretnego dnia debiutu.
Wcześniejszy etap, obejmujący poufny projekt S-1 i doniesienia o rozmowach z Nvidią, opisaliśmy w poprzednim materiale NeoTeo. Publiczne zgłoszenie z października było kolejnym krokiem w kierunku planowanej oferty.
Inwestorzy i dostawcy mocy obliczeniowej mają różne role
Amazon i Google łączą rolę inwestorów Anthropic z dostarczaniem usług obliczeniowych. Microsoft jest dostawcą chmury i inwestorem. Udział kapitałowy może dawać ekspozycję na wartość spółki, a opłaty za chmurę i moc obliczeniową są przychodem za świadczone usługi. To odrębne relacje finansowe.
S-1 podaje, że na 30 czerwca 2026 r. kapitał z not zamiennych Amazonu pozostających w obrocie wynosił 6,203 mld USD. Ich konwersja na akcje klasy N podlega limitowi 12% udziału, który Amazon może uchylić. Dokument opisuje też niewykorzystaną na ten dzień linię finansowania Google do 20 mld USD oraz opcję zakupu przez Google akcji klasy N o wartości do 10 mld USD po cenie oferty. Wykorzystanie opcji odpowiednio zmniejszyłoby limit linii.
Umowy na infrastrukturę także mają różny charakter. S-1 podaje minimalne zobowiązanie Microsoftu w wysokości 44,9 mld USD w okresie od listopada 2026 r. do maja 2033 r., z określonymi wyjątkami. Umowy SpaceXAI dotyczące mocy GPU opiewają na kwotę do 120,5 mld USD do 2029 r.; po początkowych okresach, w których nie można ich wypowiedzieć, każda ze stron może zakończyć umowę z 90-dniowym wyprzedzeniem. Z kolei około 161,2 mld USD czynszu dla Broadcomu dotyczy pięcioletniego leasingu sprzętu i nie obejmuje odsetek. Minimum, maksymalna kwota, linia finansowania i czynsz leasingowy nie opisują tego samego rodzaju zobowiązania.
Mandeep Singh, analityk Bloomberg Intelligence, wyjaśniał, że firmy rezerwują moc obliczeniową, by ograniczyć ryzyko odmowy obsługi klientom, gdy zabraknie dostępnych zasobów. To jego wyjaśnienie logiki takich rezerwacji.
Jak miałaby wyglądać struktura głosów
Proponowana struktura rozdziela prawa głosu od praw ekonomicznych. Founder LLC miałby posiadać jedną akcję klasy F, dającą 50,1% ogólnej siły głosu akcjonariuszy, ale bez praw ekonomicznych. Long-Term Benefit Trust miałby, na podstawie akcji klasy T, co do zasady wybierać i odwoływać dyrektorów stanowiących większość rady. Są to zasady opisane w proponowanym formularzu S-1.
