Koszty obliczeń Anthropic: co pokazuje S-1

Anthropic wykazało 8,945 mld USD wydatków na obliczenia i infrastrukturę w ciągu sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 r. W tym samym okresie koszt przychodów wyniósł 2,380 mld USD. To różne kategorie: druga obejmuje głównie obliczenia służące obsłudze klientów, a nie całość pracy obliczeniowej firmy. Prospekt S-1 złożony w SEC opisuje wydatki według tych dwóch ujęć.

Samo publiczne złożenie dokumentu opisaliśmy w wcześniejszym materiale o S-1 Anthropic. Wydatki na obliczenia, szacunki ich podziału i przyszłe umowy wymagają jednak osobnego rozróżnienia.

Jak zmieniały się wydatki w pierwszych półroczach

S-1 podaje przychody, wydatki na obliczenia i infrastrukturę oraz koszt przychodów za pierwsze półrocza 2025 i 2026 r. Wszystkie kwoty w tabeli są w USD.

W pierwszej połowie 2026 r. pozycja dotycząca obliczeń i infrastruktury była znacznie wyższa niż rok wcześniej. Koszt przychodów także wzrósł, ale opisuje inną część działalności: Anthropic zalicza do niego głównie obliczenia związane z obsługą klientów, a także pewne koszty personelu i przypisane koszty ogólne.

Dlaczego koszt obsługi klientów nie pokazuje podziału całej mocy

Anthropic zarządza obliczeniami jako wspólną pulą, którą kieruje do obsługi klientów, rozwoju modeli, badań i użytku wewnętrznego, w tym pracy z Claude. Firma nie podaje osobnej, dokładnej kwoty dla każdego z tych zastosowań. Jej wydatki badawczo-rozwojowe wyniosły 9,741 mld USD w pierwszej połowie 2026 r., ale obejmują zarówno obliczenia, jak i personel, oprogramowanie oraz koszty ogólne.

Tom’s Hardware szacuje, że obsługa klientów odpowiadała za najwyżej 27% wydatków na obliczenia w tym półroczu. To szacunek oparty na porównaniu kosztu przychodów z łącznymi wydatkami na obliczenia i infrastrukturę, a nie podział opublikowany przez Anthropic. Tom’s Hardware szacuje też, że bezpłatny dostęp do Claude kosztował do 640 mln USD, a na szkolenie modeli, badania i użytek wewnętrzny przypadło co najmniej 5,93 mld USD. Ta ostatnia kwota to obliczenie resztowe: 8,945 mld minus 2,380 mld minus maksymalnie 0,640 mld USD. Nie należy jej utożsamiać z pozycją badawczo-rozwojową.

S-1 opisuje również zakupy mocy obliczeniowej z wyprzedzeniem, zwykle 12–18 miesięcy przed jej udostępnieniem. Wydatki są zasadniczo rozpoznawane, gdy moc staje się dostępna, więc kwota wydana w danym półroczu i wartość przyszłych umów opisują różne okresy oraz zobowiązania.

Skąd biorą się różne sumy umów

Tomasz Tunguz zsumował siedem nazwanych umów do 637 mld USD. Tom’s Hardware oszacował około 782–807 mld USD, uwzględniając dodatkowo szacowane 125–150 mld USD za kolejną moc TPU oraz 20 mld USD jako kwotę odniesienia dla warunkowej umowy AMD. S-1 nie podaje jednej łącznej sumy tych umów.

Różnica wynika z zakresu kalkulacji. Suma Tomasza Tunguz obejmuje siedem umów, a szacunek Tom’s Hardware dodaje kolejną przewidywaną moc TPU i umowę AMD. Wartość AMD nie jest stałym zobowiązaniem: może przekroczyć 20 mld USD, jeśli Anthropic wykorzysta całą początkową pulę. Poszczególne umowy mają też różne minima, pułapy i warunki dostarczenia mocy, więc żadna z tych zewnętrznych kalkulacji nie jest kwotą podaną przez Anthropic jako łączna wartość zobowiązań.

Co S-1 mówi o największych klientach

S-1 podaje, że pięciu największych klientów odpowiadało za około 25% przychodów w dziewięciu miesiącach zakończonych 30 września 2026 r. Żaden pojedynczy klient nie przekroczył 10% przychodów. Dokument nie wymienia nazw tych pięciu klientów.