Em entrevista publicada em 23 de outubro de 2026, Ed Zitron, CEO da EZPR, acusou a Nvidia de usar channel stuffing: segundo ele, a empresa pressionaria clientes a comprar GPUs antes que elas ficassem mais difíceis de obter. A entrevista registra a acusação de Zitron; um apresentador também sugeriu que pedidos antecipados podem refletir prazos longos de fabricação de semicondutores.
O que a Nvidia declara sobre demanda e clientes
O Form 10-K do ano fiscal de 2026 da Nvidia aponta riscos de concentração de receita e de descompasso entre oferta e demanda. A empresa afirma que uma parte significativa de sua receita vem de um número limitado de parceiros, distribuidores e clientes. Também cita prazos longos de fabricação, incertezas sobre oferta e capacidade e estimativas imprecisas da demanda dos clientes como fatores que podem gerar esses descompassos. O Form 10-K da Nvidia trata de riscos gerais do negócio, não da acusação específica de Zitron.
A diferença é importante: riscos de capacidade, previsão de demanda e concentração de clientes descrevem fatores que podem afetar a operação da Nvidia, mas não demonstram a prática alegada na entrevista.
O que os dados dizem sobre investimentos e vendas
Uma análise da The Research Note concluiu que as divulgações examinadas não permitem associar os investimentos da Nvidia a valores específicos de receita obtida com os mesmos clientes. Sem identificar as contrapartes financiadas e relacioná-las a receitas correspondentes, não se calcula quanto do dinheiro investido retornaria à Nvidia como venda de chips.
O tema se aproxima do debate sobre investimentos da Nvidia em empresas de IA, abordado pela NeoTeo em uma matéria anterior sobre a possível participação da empresa no IPO da Anthropic. São situações distintas, mas ambas envolvem a relação financeira entre a fabricante de chips e empresas que precisam de infraestrutura de IA.
O que Jensen Huang disse sobre as neoclouds
Em outra entrevista, Jensen Huang afirmou que a demanda por neoclouds, provedores de computação em nuvem voltados a cargas de trabalho de IA, era muito forte. Ele também distinguiu os investimentos da Nvidia nessas empresas de uma forma de respaldar seus negócios. Essas declarações apresentam a posição do CEO, não uma medição independente da demanda ou da saúde financeira dos clientes.
