En septembre 2026, le cours de l’action AMD a été rapporté dans une fourchette de 600 à 630 dollars, au-dessus du seuil final de 600 dollars cité pour les warrants accordés à OpenAI OpCo, LLC et Meta Platforms, Inc. Ce niveau de cours ne suffit pas à ouvrir le droit aux actions : les contrats imposent aussi des jalons d’achat de GPU et d’autres conditions.
Le seuil de cours ne suffit pas
Un warrant est un droit contractuel d’acquérir des actions, sous réserve de conditions. Pour les deux accords d’AMD, le seuil de cours s’inscrit parmi plusieurs critères ; il ne se substitue pas aux étapes liées aux achats de GPU. Le contrat OpenAI prévoit également des critères de performance du cours de l’action, tandis que celui de Meta prévoit des seuils de cours et d’autres conditions techniques et commerciales.
Les deux warrants accordés par AMD
AMD a accordé un warrant distinct à chaque entreprise. Chacun porte sur un maximum de 160 millions d’actions ordinaires AMD au prix d’exercice de 0,01 dollar par action. Les jalons initiaux diffèrent selon les contrats.
| Titulaire | Maximum d’actions AMD | Prix d’exercice par action | Jalon initial | Jalon d’achat lié à l’acquisition complète des droits | Autres conditions indiquées |
| OpenAI OpCo, LLC | 160 millions | 0,01 dollar | Engagement d’achat initial d’un gigawatt ; première tranche acquise à la livraison de GPU AMD Instinct MI450 Series correspondant à ce volume | Achats pouvant atteindre 6 gigawatts de produits AMD Instinct | Seuils de cours, critères de performance du cours et autres conditions techniques et commerciales |
| Meta Platforms, Inc. | 160 millions | 0,01 dollar | Engagement ferme d’achat initial d’un gigawatt équivalent ; première tranche acquise à l’expédition du volume correspondant de GPU AMD Instinct spécifiés | Achats de 6 gigawatts de GPU AMD Instinct spécifiés | Seuils de cours pouvant atteindre 600 dollars et autres conditions techniques et commerciales |
Au total, les deux warrants couvrent jusqu’à 320 millions d’actions si toutes les conditions d’acquisition des droits sont remplies et si les warrants sont exercés. Ce plafond n’est pas une émission automatique d’actions.
Un warrant n’est pas une action détenue
L’acquisition d’une tranche rend les droits correspondants acquis selon les modalités du contrat ; elle ne signifie pas, à elle seule, que les actions ont été exercées et attribuées. Dans le contrat de Meta, l’exercice des actions acquises reste soumis à des conditions distinctes. Meta Platforms, Inc. ne dispose pas de droits d’actionnaire du seul fait de détenir le warrant : ces droits suivent l’exercice et le règlement des actions.
Les deux contrats permettent un exercice en numéraire ou sans versement de numéraire. À 0,01 dollar par action, un exercice intégral en numéraire des 320 millions d’actions rapporterait 3,2 millions de dollars à AMD ; ce montant n’est pas garanti puisque l’exercice sans numéraire est également prévu.
L’effet hypothétique sur le nombre d’actions AMD
AMD comptait 1 632 475 042 actions en circulation au 29 juillet 2026. Si les 320 millions d’actions des deux warrants étaient émises, le nombre d’actions progresserait d’environ 19,6 % par rapport à cette base. Ces nouvelles actions représenteraient environ 16,4 % du total hypothétique de 1 952 475 042 actions, en supposant qu’aucune autre variation du nombre d’actions n’intervienne.
