Il 6 novembre Bloomberg ha riferito che i potenziali acquirenti stavano riconsiderando al ribasso la valutazione di Anthropic. Il resoconto indicava stime fino a 1.100 miliardi di dollari; nel segmento Bloomberg Tech dello stesso giorno, il presentatore Tim Stenovec ha parlato di un possibile minimo di 1.200 miliardi. Il giorno prima, le aspettative riportate erano comprese tra 1.500 e 2.000 miliardi di dollari.
Per capire l’esposizione di Amazon, tieni distinti tre piani: titoli, finanziamento condizionato e rapporti commerciali con AWS.
Come cambia la valutazione attesa
Le stime più basse sono arrivate dopo che i potenziali acquirenti avevano iniziato a rivedere le proprie aspettative. Le cifre di 1.100 e 1.200 miliardi di dollari provengono da resoconti diversi e restano stime riportate. Secondo Yahoo Finance, Anthropic aveva reso pubblico il modulo S-1 modificato il 26 ottobre 2026.
NeoTeo aveva già seguito le aspettative iniziali e il possibile ruolo di Nvidia nella precedente copertura sulla possibile IPO di Anthropic. Il resoconto del 6 novembre aggiunge il successivo ripensamento dei potenziali acquirenti.
Da cosa è composta l’esposizione di Amazon
Nel Form 10-Q per il trimestre chiuso il 30 settembre 2026, Amazon ha riportato un fair value, cioè un valore equo contabile, di 92,5 miliardi di dollari per le azioni privilegiate Anthropic e di 146,2 miliardi per le note convertibili. Sono due strumenti distinti, rilevati separatamente nel documento trimestrale di Amazon.
| Strumento o posizione | Importo | Riferimento temporale | Condizione o misura |
| Azioni privilegiate Anthropic | Fair value di 92,5 miliardi di dollari | 30 settembre 2026 | Valore equo contabile |
| Note convertibili Anthropic | Fair value di 146,2 miliardi di dollari | 30 settembre 2026 | Valore equo contabile |
| Linea di finanziamento | 15 miliardi di dollari residui | Dopo l’investimento Series H nel secondo trimestre 2026 | Utilizzo subordinato a traguardi di capacità di calcolo |
Amazon afferma di aver investito 8 miliardi di dollari in note convertibili tra il terzo trimestre 2023 e il quarto trimestre 2025; una parte è stata convertita in azioni privilegiate nel 2025 e nel 2026. Nel secondo trimestre 2026 ha investito altri 5 miliardi di dollari in azioni privilegiate Series G e 5 miliardi in Series H.
La linea di finanziamento aveva un limite iniziale di 20 miliardi di dollari. Dopo l’investimento Series H, ne restavano 15 miliardi; al momento della sua istituzione non era possibile prelevare somme e l’accesso dipendeva dai traguardi di consegna della capacità di calcolo. Amazon ha inoltre registrato 62,8 miliardi di dollari di rettifiche positive del fair value delle azioni privilegiate nei nove mesi conclusi il 30 settembre 2026, legate a variazioni osservabili dei prezzi nei finanziamenti Anthropic.
In caso di IPO o di un altro evento di liquidità, le note di Amazon si convertirebbero in azioni ordinarie non votanti di classe N, con un limite di partecipazione del 12%. Ogni azione privilegiata si convertirebbe in dieci azioni ordinarie non votanti. Amazon prevede inoltre un consueto periodo di lock-up dopo un’eventuale IPO.
Le vendite di capacità di calcolo sono un rapporto distinto
La relazione commerciale con Anthropic rappresenta un canale diverso dagli investimenti. Amazon ha dichiarato che nel secondo trimestre 2026 la collaborazione tra AWS e Anthropic è stata ampliata di oltre 100 miliardi di dollari nell’arco di dieci anni, con obblighi contrattuali legati anche ai chip AWS.
Le notizie descrivono Google come investitore, fornitore di capacità di calcolo e concorrente di Anthropic. Yahoo Finance ha riferito un piano di investimento Google fino a 40 miliardi di dollari, subordinato a obblighi di rendimento, oltre a circa 3 miliardi di investimenti precedenti. Ha inoltre attribuito a The Information un accordo TPU da 200 miliardi di dollari su cinque anni. DiarioBitcoin ha riportato separatamente almeno 114,5 miliardi di dollari di spese di calcolo con Google fino al 2033. Google DeepMind sviluppa modelli di IA concorrenti con quelli di Anthropic.
