Le 6 novembre, Bloomberg a rapporté que des acheteurs potentiels réévaluaient la valorisation envisagée pour l’introduction en Bourse d’Anthropic. Les métadonnées de l’article évoquaient un plancher possible de 1 100 milliards de dollars ; dans une vidéo publiée le même jour, Bloomberg Tech parlait de 1 200 milliards. La veille, des estimations rapportées par Yahoo Finance et DiarioBitcoin situaient la valorisation potentielle entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars.
Yahoo Finance rapportait le 5 novembre que le formulaire S-1 modifié d’Anthropic avait été rendu public le 26 octobre. NeoTeo avait déjà évoqué la possible introduction en Bourse et le rôle envisagé de Nvidia dans un précédent article sur Anthropic.
Les attentes de valorisation ont évolué
Les chiffres de 1 100 et 1 200 milliards de dollars correspondent à deux estimations rapportées séparément. Bloomberg évoquait le premier dans les métadonnées de son article sur la réévaluation des acheteurs potentiels ; le présentateur Tim Stenovec avançait le second dans le segment Bloomberg Tech, consacré au repli des marchés et aux attentes autour de l’IPO.
Ce que mesurent les chiffres d’Amazon
Dans son Form 10-Q pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, Amazon distingue la juste valeur de ses actions de préférence Anthropic, celle de ses titres de dette convertibles et le financement conditionnel encore disponible. La juste valeur est une mesure comptable à une date donnée ; elle ne correspond pas au montant initialement investi.
| Position | Montant déclaré | Date ou condition |
| Actions de préférence sans droit de vote | Juste valeur de 92,5 milliards de dollars | Au 30 septembre 2026 |
| Titres de dette convertibles | Juste valeur de 146,2 milliards de dollars | Au 30 septembre 2026 |
| Facilité de financement conditionnelle | 15 milliards de dollars restaient disponibles | Après l’investissement Series H ; les tirages dépendent de jalons de capacité de calcul |
Amazon indique avoir investi 8 milliards de dollars dans des titres convertibles d’Anthropic entre le troisième trimestre 2023 et le quatrième trimestre 2025 ; une partie a ensuite été convertie en actions de préférence sans droit de vote. Au deuxième trimestre 2026, Amazon a aussi investi 5 milliards de dollars dans des actions Series G, puis 5 milliards dans des actions Series H.
La facilité de financement avait initialement un plafond de 20 milliards de dollars. Après l’investissement Series H, 15 milliards restaient disponibles, mais les tirages dépendaient de jalons liés à la livraison de capacité de calcul. Lors d’une introduction en Bourse ou d’un autre événement de liquidité, les titres convertibles doivent devenir des actions ordinaires sans droit de vote, sous réserve d’un plafond de détention de 12 % qu’Amazon peut lever. Chaque action de préférence est convertible en dix actions ordinaires sans droit de vote.
Sur les neuf mois clos le 30 septembre 2026, Amazon a comptabilisé une hausse de 62,8 milliards de dollars de la juste valeur de ses actions de préférence Anthropic, liée à des variations de prix observées lors de financements. Cet ajustement comptable est distinct du produit d’une cession de titres. Le Form 10-Q d’Amazon détaille ces instruments et leurs conditions.
Pour comprendre l’exposition d’Amazon, il faut distinguer la valeur comptable de ses titres, les sommes investies et les fonds conditionnels encore disponibles.
Les contrats de calcul forment un autre lien économique
La relation commerciale d’Amazon avec Anthropic s’ajoute à sa participation financière. Amazon indique que la collaboration entre AWS et Anthropic a été étendue au deuxième trimestre 2026 de plus de 100 milliards de dollars sur dix ans, avec notamment des engagements liés aux puces AWS. Ces engagements commerciaux constituent un canal distinct de la variation comptable de la valeur des titres.
Google est également décrit comme investisseur, fournisseur de calcul et concurrent d’Anthropic. Yahoo Finance a rapporté que Google envisageait jusqu’à 40 milliards de dollars d’investissements supplémentaires, sous réserve d’obligations de performance, après environ 3 milliards d’investissements antérieurs. Yahoo Finance attribuait à The Information un accord de cinq ans portant sur des processeurs TPU à hauteur de 200 milliards de dollars ; DiarioBitcoin rapportait séparément au moins 114,5 milliards de dollars de dépenses de calcul auprès de Google jusqu’en 2033.
