Broadcom anunció el 26 de octubre de 2026 North Star, una financiación de 63.000 millones de dólares para que un vehículo de propósito especial compre aceleradores XPU y equipos de red de Broadcom y los arriende a Anthropic. Las primeras entregas se esperan desde 2027. Broadcom aporta por separado un respaldo contingente de valor residual, cuya exposición potencial máxima estima en unos 43.000 millones de dólares tras el despliegue.
Qué financia North Star
El dinero se destinará a equipos para capacidad de computación de inteligencia artificial. El vehículo de propósito especial, una entidad creada para esta operación, obtendrá la financiación, comprará los equipos y los arrendará a Anthropic. Así, el vehículo asume el papel de prestatario y arrendador; Anthropic será la arrendataria y Broadcom, el proveedor de tecnología.
Cómo se reparte la financiación y qué equipos compra el vehículo
Bank of America, Citi y Morgan Stanley organizan la deuda de primer rango, que tiene prioridad de cobro frente a la deuda subordinada. Blackstone es el inversor de referencia de la parte comprometida de segundo rango. Broadcom no comunicó en los términos de la operación el importe exacto ni el tipo de interés de ese tramo.
Los materiales de Broadcom describen los equipos, las funciones de las entidades y la estructura de la operación North Star. Para ampliar el vocabulario financiero general, NTV88 reúne guías de finanzas en lenguaje claro.
En una entrevista en inglés, Gil Luria y Dakin Campbell comentan el papel de los vehículos de propósito especial en la financiación de infraestructura de IA y los riesgos asociados.
Qué riesgo asume Broadcom si Anthropic incumple
El respaldo de valor residual, o RVS por sus siglas en inglés, es una obligación contingente de Broadcom vinculada al valor de los equipos. Según la fórmula de North Star, la posible responsabilidad de Broadcom equivale a la diferencia entre el 72,5 % de los importes pendientes del arrendamiento y el valor recuperado al vender los racks. Broadcom estima que la exposición potencial máxima alcanzaría aproximadamente 43.000 millones de dólares tras el despliegue completo, sin descontar; la cifra no es un desembolso inmediato.
Si Anthropic incumple el arrendamiento, Broadcom enumera varias medidas para limitar su exposición: asumir el contrato, organizar la venta de los racks o, bajo determinadas condiciones, revenderlos al proveedor original a un precio fijo. La exposición estimada aumenta a medida que se despliegan los equipos y disminuye cuando se reciben los pagos del arrendamiento. Broadcom presenta una reducción lineal a lo largo de cinco años como ejemplo, y señala que el calendario real puede variar.
North Star y las otras operaciones con Anthropic
North Star es distinta del tramo anterior de financiación de Broadcom, iniciado en junio de 2026. Reuters informó de que ese tramo ascendía a 35.000 millones de dólares y aplicaba una fórmula del 85 % de los importes pendientes, menos lo recuperado por la reventa del equipo; la exposición máxima reportada era de unos 29.000 millones de dólares.
| Operación | Importe financiado | Fórmula de respaldo | Exposición potencial máxima estimada |
| North Star | 63.000 millones de dólares | 72,5 % de los importes pendientes del arrendamiento menos el valor recuperado al vender los racks | Aproximadamente 43.000 millones de dólares tras el despliegue |
| Tramo anterior, junio de 2026 | 35.000 millones de dólares, según Reuters | 85 % de los importes pendientes menos lo recuperado al revender el equipo, según Reuters | Aproximadamente 29.000 millones de dólares, según Reuters |
También es una operación distinta la posible emisión por Anthropic de hasta 42.000 millones de dólares en pagarés convertibles al 9 %, vinculada a otro arrendamiento de equipos TPU. Reuters informó de esta posibilidad el 1 de octubre de 2026. La cobertura previa de NeoTeo abordó las conversaciones preliminares sobre financiación de infraestructura de IA en su artículo anterior.
