Alphabet-aandelen onder druk na Q3: omzet groeit, nettowinst daalt

Alphabet maakte op 28 oktober 2026 de resultaten bekend over het kwartaal dat op 30 september eindigde. In de daaropvolgende handelssessie daalden de aandelen volgens berichtgeving scherp. De cijfers lieten zowel groei als druk zien: de omzet en het bedrijfsresultaat stegen, terwijl de nettowinst en de winst per aandeel daalden. Een verlies op aandelenbeleggingen drukte die laatste cijfers aanzienlijk.

Omzet en bedrijfsresultaat groeiden

Alphabets omzet steeg in Q3 2026 met 25% op jaarbasis tot US$ 127,577 miljard. Het bedrijfsresultaat, de winst uit de bedrijfsactiviteiten vóór onder meer rente en belastingen, nam met 30% toe tot US$ 40,576 miljard. De cijfers staan in Alphabets kwartaalbericht.

De geconsolideerde nettowinst kwam uit op US$ 26,468 miljard. Van dat bedrag was US$ 26,170 miljard beschikbaar voor gewone aandeelhouders, na US$ 298 miljoen aan dividend op preferente aandelen.

Een verlies op beleggingen drukte de winst per aandeel

Alphabet meldde een nettoverlies van US$ 8,664 miljard op aandelenbeleggingen. Dat bedrag omvatte gerealiseerde en ongerealiseerde winsten en verliezen. Volgens het bedrijf verlaagde het verlies de nettowinst met US$ 6,7 miljard en de verwaterde winst per aandeel na belasting met US$ 0,55. Zo konden het bedrijfsresultaat stijgen en de nettowinst tegelijk dalen.

De winst per aandeel van US$ 2,12 bleef ook achter bij de verwachting van US$ 3,02 die Ars Technica aan analisten toeschreef. Die combinatie van een lagere winst per aandeel, tragere omzetgroei bij Search en zware investeringen kwam terug in de berichtgeving over de koersreactie.

Search en Cloud lieten verschillende groeicijfers zien

De omzet van Google Search & other bedroeg US$ 63,350 miljard, 12% meer dan een jaar eerder. Alphabet zei dat het aantal zoekopdrachten op jaarbasis het sterkst was gegroeid in vijf jaar. Google Cloud groeide harder: de omzet verdubbelde ruimschoots tot US$ 30,709 miljard en het bedrijfsresultaat steeg tot US$ 11,121 miljard.

De groei in zoekopdrachten vertelt niet vanzelf hoeveel advertenties elke zoekopdracht oplevert. Ars Technica berichtte dat Philipp Schindler, Chief Business Officer van Google, zei dat een zoekopdracht in AI Mode minder advertentieomzet opleverde dan een vergelijkbare traditionele zoekopdracht. Volgens die berichtgeving waren er minder advertenties en brachten ze per advertentie minder op. Voor de opbrengst per zoekopdracht noemde Alphabet geen bedrag in de kwartaalcijfers.

Ars Technica meldde ook dat Google voor heel 2026 totale uitgaven van US$ 195 miljard tot US$ 205 miljard verwachtte en voor 2027 een AI-investeringsdoel van meer dan US$ 300 miljard had. Dat zijn gemelde vooruitzichten; Alphabets kwartaalbericht vermeldde daarnaast US$ 51,355 miljard aan aankopen van materiële vaste activa in Q3.

De kasstroom verschilde per meetperiode

Vrije kasstroom is de operationele kasstroom min de aankopen van materiële vaste activa. In Q3 2026 was die maatstaf negatief, terwijl het totaal over de twaalf maanden tot en met dat kwartaal positief bleef.

De kwartaalcijfers laten zien dat de vrije kasstroom van Q2 naar Q3 verder daalde. De positieve twaalfmaandswaarde bestrijkt een andere periode dan de negatieve uitkomst van Q3; het ene getal vervangt het andere dus niet.

De gemelde koersdaling hing samen met meerdere zorgen

De berichtgeving koppelde de scherpe reactie onder meer aan de lagere winst per aandeel, de groei van Search, de gemelde lagere advertentieopbrengst per AI Mode-zoekopdracht en de omvang van de investeringen. De cijfers laten tegelijk zien dat het bedrijfsresultaat steeg en Google Cloud sterk groeide. Ze wijzen daarmee op verschillende ontwikkelingen binnen Alphabet, niet op één bewezen oorzaak van de koersbeweging.

Op 29 oktober meldden publicaties koersdalingen van bijna 11% tot circa 13%. Die percentages betroffen verschillende meetmomenten tijdens de handel.