Ações da Alphabet caíram após balanço com resultado operacional em alta

A Alphabet divulgou em 28 de outubro de 2026 os resultados do trimestre encerrado em 30 de setembro: a receita cresceu 25% e o resultado operacional, 30%, mas relatos sobre a sessão seguinte apontaram forte queda das ações. O balanço ajuda a entender esse contraste: uma perda em títulos reduziu o lucro líquido e o lucro por ação, enquanto o fluxo de caixa livre do trimestre ficou negativo. Veja o comunicado de resultados da Alphabet.

O que a Alphabet informou no trimestre

A receita chegou a US$ 127,577 bilhões no terceiro trimestre de 2026, ante US$ 102,346 bilhões um ano antes. O resultado operacional, que mede o desempenho das atividades antes de itens como receitas e despesas financeiras e impostos, subiu de US$ 31,228 bilhões para US$ 40,576 bilhões.

A Alphabet continuou lucrativa: registrou US$ 26,468 bilhões de lucro líquido consolidado. Desse total, US$ 26,170 bilhões ficaram disponíveis aos acionistas ordinários, após US$ 298 milhões em dividendos de ações preferenciais.

Por que o lucro líquido caiu enquanto o resultado operacional subiu

A diferença veio, em parte, de uma perda líquida de US$ 8,664 bilhões em títulos patrimoniais. A Alphabet afirmou que, após impostos, essa perda reduziu o lucro líquido em US$ 6,7 bilhões e o lucro diluído por ação em US$ 0,55. O valor inclui ganhos e perdas realizados e não realizados.

Isso ajuda a explicar como o resultado operacional cresceu 30% em relação ao mesmo trimestre de 2025 enquanto o lucro líquido e o lucro por ação caíram. Os números medem coisas diferentes: o resultado operacional acompanha as atividades do negócio; o lucro líquido também incorpora itens como o efeito dos investimentos em títulos.

Search e Cloud tiveram ritmos diferentes

A receita de Google Search & other aumentou 12%, para US$ 63,350 bilhões. A Alphabet afirmou que o crescimento das consultas no Search foi o mais rápido em cinco anos. Já Google Cloud mais que dobrou a receita, que chegou a US$ 30,709 bilhões, e elevou o resultado operacional de US$ 3,594 bilhões para US$ 11,121 bilhões.

A monetização do AI Mode também entrou nas preocupações sobre o negócio de buscas. Segundo relato da Ars Technica sobre comentários de Philipp Schindler, diretor comercial do Google, uma consulta no AI Mode gera menos receita publicitária do que uma busca tradicional comparável na web porque exibe menos anúncios e eles custam menos. Não foi divulgado um valor de receita por consulta.

O que o fluxo de caixa livre trimestral indica

O fluxo de caixa livre, ou FCF, é o caixa gerado pelas operações menos as compras de imóveis e equipamentos. A Alphabet registrou US$ 51,355 bilhões nessas compras no terceiro trimestre. O FCF do trimestre foi negativo em US$ 9,065 bilhões, depois de também ficar negativo em US$ 5,855 bilhões no segundo trimestre. Já o total dos 12 meses até o fim do terceiro trimestre foi positivo em US$ 19,747 bilhões.

O valor trimestral mostra que as compras de imóveis e equipamentos superaram o caixa operacional disponível após esses gastos naquele período. O acumulado de 12 meses cobre uma janela diferente e permaneceu positivo.

O que se sabe sobre a queda das ações

Relatos publicados em 29 de outubro descreveram quedas de quase 11% a cerca de 13% em momentos diferentes da sessão. A reação acompanhou preocupações com o crescimento de 12% da receita de Search, o lucro por ação, o gasto com infraestrutura e a receita publicitária menor por consulta no AI Mode. Ao mesmo tempo, o resultado operacional da Alphabet e o desempenho de Google Cloud cresceram.

O balanço descreve o trimestre encerrado em setembro; sozinho, não determina o retorno futuro das ações.