Anthropic protocolou S-1 público para abrir capital na Nasdaq

Em 26 de outubro de 2026, a Anthropic protocolou publicamente um Form S-1 preliminar para uma proposta de IPO e solicitou a listagem de ações Classe A na Nasdaq Global Select Market, sob o símbolo ANT. O registro ainda não está em vigor, e o prospecto diz que as ações não podem ser vendidas antes de sua efetivação. A empresa informou que ainda não definiu a quantidade de ações nem a faixa de preço da oferta. O prospecto preliminar detalha também os resultados financeiros, os compromissos de computação e a estrutura de governança proposta.

A nova etapa pública veio depois do registro confidencial de um rascunho do S-1 em 1º de junho de 2026. A cobertura anterior da expectativa de uma IPO em novembro tratou daquela fase confidencial.

O que os números do primeiro semestre mostram

Nos seis meses encerrados em 30 de junho de 2026, período chamado de primeiro semestre ou H1, a Anthropic registrou US$ 16,286 bilhões em receita e prejuízo líquido GAAP de US$ 80,748 bilhões. GAAP se refere às normas contábeis geralmente aceitas nos Estados Unidos. O prejuízo líquido inclui US$ 72,388 bilhões em variações de valor justo de notas conversíveis, passivos derivativos e SAFEs, instrumentos usados em investimentos e financiamentos de empresas.

A perda de valor justo foi a maior parcela do prejuízo líquido, mas não equivale a dinheiro gasto no período. O fluxo de caixa operacional, por sua vez, mede o dinheiro gerado pelas operações. A Anthropic também informou prejuízo operacional de US$ 693 milhões e lucro operacional ajustado de US$ 1,618 bilhão. As medidas non-GAAP são cálculos ajustados que excluem itens especificados pela empresa; o prospecto ressalta que elas não substituem os resultados GAAP.

O custo de computação e infraestrutura foi de US$ 8,945 bilhões no H1 2026, equivalente a 55% da receita. No segundo trimestre, os três meses encerrados em 30 de junho, essa despesa foi de US$ 5,558 bilhões. São valores de períodos diferentes.

Os contratos de computação têm prazos e condições próprios

O prospecto descreve acordos de computação e infraestrutura com valores, períodos e condições distintos. Alguns são compromissos mínimos, outros dependem da entrega de capacidade, e os arrendamentos de equipamentos têm outra natureza. Por isso, esses montantes não formam um total único comparável.

Os valores estimados para computação adicional em TPU do Google ficam fora da tabela de compromissos contratuais do prospecto. Já os números da Broadcom se referem a arrendamentos de equipamentos, não ao mesmo tipo de contrato de computação listado para os provedores de nuvem. A combinação de períodos, condições e tipos de acordo impede tratá-los como uma única conta contratual.

A estrutura proposta concentra votos e poder sobre o conselho

Na estrutura descrita no S-1, a Founder LLC, organizada pelos sete cofundadores, teria uma única ação Class F com 50,1% do poder de voto em assuntos gerais dos acionistas. As ações Classe A propostas teriam um voto cada.

Separadamente, a Long-Term Benefit Trust geralmente poderia nomear e destituir os diretores Class T, que formariam a maioria do conselho. Assim, a proposta distribui o poder de voto dos acionistas e a escolha da maioria do conselho por mecanismos distintos.